21世紀經濟報道記者李域  深圳報道

上市券商一季度“成績單”出爐。

4月29日，隨著中信證券、國泰海通、中信建投證券等多家券商2025年一季報的發布，A股42家上市券商一季報業已披露完畢，受益于一季度市場交投活躍度提升及股權融資階段性改善，今年九成上市券商一季度業績實現增長，僅有財通證券、首創證券、中原證券等四家券商同比下滑。

其中，東北證券歸凈利潤大增逾8倍，此外還有國泰海通、東吳證券、長江證券和國海證券等六家上市券商實現凈利翻倍以上的增長。值得關注的是，合并后的國泰海通首份一季報披露了亮眼成績，以122.42億元的歸母凈利潤超越中信證券，位居榜首，成為市場上唯一的一季度凈利潤超百億元的上市券商。國泰海通在季報中稱，歸母凈利潤增長主要是吸收合并海通證券產生的負商譽帶來營業外收入增加。

“2025年一季度萬得全A指數漲幅為1.90%，全市場日均股基成交額為17031億元，同比增長70%。”東吳證券分析師孫婷分析稱，得益于市場行情上行及交投活躍度回升，2025年一季度多家券商證券投資和財富管理業務快速發展，帶動業績高增長。有業內人士指出，2025年整體經營環境有望持續回暖，考慮到行業發展政策積極，一批優質特色券商有望脫穎而出。

數據來源：Wind

一季度業績放榜

受益于一季度市場交投活躍度提升及股權融資階段性改善，今年九成上市券商一季度業績實現增長。

42家券商中，七家上市券商凈利潤增長超100%，東北證券同比增長達859.84%，在增幅榜上排名第一。國泰海通歸母凈利潤同比增長達391.78%。此外，同比增幅超100%的還有紅塔證券、長江證券、華西證券、東吳證券、國海證券。此外，華泰證券、中國銀河、廣發證券、長城證券等15家一季度歸母凈利潤增長超過50%。國聯民生、天風證券則實現同比扭虧為盈。

備受市場關注的凈利潤表現方面，國泰海通一季度以122.42億元的歸母凈利潤排名第一，中信證券一季度歸母凈利潤為65.42億元排第二，華泰證券36.42億元，位居第三。行業前十還包括中國銀河、廣發證券、國信證券、招商證券、中金公司、申萬宏源和中信建投。

值得關注的是，一季報中，多家券商提到了經紀業務、自營投資收入對業績的支撐。

長城證券表示，2025年一季度，公司營業總收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤及每股收益同比大幅增長，主要系金融資產收益、經紀業務及投資銀行業務手續費及傭金凈收入增加。

一季度歸母凈利潤增超100%的東吳證券在公告中表示，歸母凈利潤大幅增長主要系營業收入同比增加，而營業收入同比增長則主要系經紀業務手續費凈收入、投資收益同比增加。凈利潤大增的東北證券也在一季報中指出，凈利潤大增主要是財富管理業務和投資業務收入同比增加。

中原證券研報表示，2025年證券行業的整體經營環境有望持續回暖，短期波動難撼中長期向好趨勢，證券行業有望進入新一輪上升周期。目前券商指數仍處于震蕩整固期，靜待下一輪上漲周期的開啟。同時，市場各方積極維護資本市場平穩運行，估值再度走低為布局券商板塊提供了良好契機。

“券業一哥”爭奪戰

上市券商凈利潤排名變化，成為了2025年一季報的最大看點。

合并后的國泰海通首份一季報披露了亮眼成績。作為唯一的一季度歸母凈利潤超百億元的上市券商，國泰海通以122.42億元的歸母凈利潤超越中信證券，位居榜首。中信證券一季度歸母凈利潤為65.42億元，排名第二；華泰證券36.42億元，位居第三。

國泰海通在季報中解讀稱，歸母凈利潤增長主要是吸收合并海通證券產生的負商譽帶來營業外收入增加。剔除該因素后凈利潤為32.93億元。

今年3月，國泰君安與海通證券完成吸收合并，國泰海通證券隨之掛牌成立。4月11日，“國泰海通”的證券簡稱正式亮相A股。4月14日，國泰海通召開2024年度業績說明會，公司董事長朱健回復投資者稱，公司已完成與海通證券的合并重組，根據2024年度備考合并財務報表，合并后公司總資產1.73萬億元、歸母凈資產3283億元，資本實力躍居行業首位。

不過，從營業收入方面來看，券業一哥中信證券在2025年一季度依舊拿下全市場營業收入第一，取得營業收入177.61億元。國泰海通則以117.73億元的營業收入排名第二，兩家機構也成為一季度全市場唯二營業收入超百億元的券商。華泰證券則以82.32億元營業收入排在第三名。

簡單就數據而言，國泰海通證券與中信證券在營業收入和凈利潤上各有千秋，但剔除因并購產生的負商譽帶來營業外收入增加，中信證券仍然保持領先。

“國泰海通的成立是證券行業打造一流投行的重要探索。”此前，在國泰海通證券重組更名上市儀式上，朱健表示，公司將始終堅守主責主業提升市場競爭力，為資本市場發展貢獻更大力量、為廣大客戶創造更多價值；積極研究謀劃新戰略、涵養厚植新文化、系統構建新架構，加快打造具備國際競爭力與市場引領力的一流投資銀行。

中信證券董事長張佑君在2024年度業績說明會上亦表示，行業的并購重組確實使中信證券面臨很多壓力和挑戰，但也同時促使中信證券更好地去思考自己未來的發展布局。張佑君稱，未來中信證券將繼續保持內生式發展與外延式增長的平衡，鞏固中信證券現有的領先地位，做強做大境內外業務，加快建設一流投資銀行。

誰能在未來的市場競爭中占得先機，成為未來的券業一哥，市場拭目以待。