21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者舒曉婷 北京報(bào)道
過去一周，美國(guó)三大股指集體收漲，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)累漲3.41%，報(bào)42654.74點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)累漲7.15%，報(bào)19211.10點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)累漲5.27%，報(bào)5958.38點(diǎn)。具體板塊中，科技股表現(xiàn)強(qiáng)勁，英偉達(dá)上漲約16%，Meta平臺(tái)上漲了8%，蘋果股價(jià)上漲6%，微軟股價(jià)上漲3%。
哈里斯金融集團(tuán)（Harris Financial Group）管理合伙人杰米?考克斯（Jamie Cox）表示：“市場(chǎng)目前正在重新定價(jià)滯脹風(fēng)險(xiǎn)。那些曾經(jīng)確信關(guān)稅將立即推高通脹的基本假設(shè)，實(shí)際上并沒有得到數(shù)據(jù)的支持。”
東吳期貨首席投資官吳照銀接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，今年以來，美股大幅震蕩。從今年初一直到4月份美國(guó)加征關(guān)稅，美股持續(xù)下跌。近一個(gè)月，隨著關(guān)稅政策緩和，美股也在逐漸回升。現(xiàn)在看，關(guān)稅政策對(duì)美股的影響暫告一段落。美股后面的走勢(shì)，仍然要看美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策。
美股股息率已處于較低水平
今年以來，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)了累漲0.26%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)累跌0.52%，標(biāo)普500指數(shù)累漲1.30%。
展望后市，吳照銀分析，一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，出現(xiàn)了0.3%的萎縮，為2022年一季度以來首次負(fù)增長(zhǎng)，其消費(fèi)、政府開支、凈出口這幾項(xiàng)總需求指標(biāo)都在下滑，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退特征明顯。但是美國(guó)的通脹并沒有趨勢(shì)性下行，不但CPI遲遲沒有達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)通脹率，而且市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)的關(guān)稅政策將大幅推升通脹。由于擔(dān)心通脹上升，美聯(lián)儲(chǔ)不敢降息，導(dǎo)致美國(guó)的利率水平維持在高位。在這種情況下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)進(jìn)入滯脹。而在滯脹狀態(tài)下，美股、美債都將會(huì)出現(xiàn)下跌。因此，從美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面看，美股未來走勢(shì)不太樂觀。
從美股估值來看，美國(guó)三大股指的滾動(dòng)市盈率都處于歷史高位。比如，標(biāo)普500指數(shù)市盈率為26倍，幾乎是中國(guó)滬深300指數(shù)市盈率的兩倍。而且在連續(xù)多年上漲以后，美股的股息率已經(jīng)處于較低水平。目前，標(biāo)普500指數(shù)的股息率僅有1.3%，這不但大幅低于美國(guó)4%以上的國(guó)債收益率，也不到中國(guó)滬深300指數(shù)股息率3%的一半。基于此，吳照銀認(rèn)為，美股目前已不具備較好的投資價(jià)值。
多家美國(guó)零售商公布財(cái)報(bào)
未來一周，包括塔吉特百貨（Target）、家得寶（Home Depot）和勞氏（Lowe's）在內(nèi)的零售商紛紛發(fā)布財(cái)報(bào)。美國(guó)零售業(yè)績(jī)報(bào)告將進(jìn)一步揭示關(guān)稅背景變化對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，并考驗(yàn)股市的大幅反彈。
投資者正在關(guān)注這些零售商如何應(yīng)對(duì)仍在變化的貿(mào)易背景。當(dāng)前，投資者不再那么擔(dān)心美國(guó)的關(guān)稅政策會(huì)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。但沃爾瑪（Walmart）上周四發(fā)布警告稱，由于高關(guān)稅，這家全球最大的零售商將不得不開始提價(jià)，這讓其他零售商成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。
零售商的季度報(bào)告也將提供消費(fèi)者支出健康狀況的最新一瞥。消費(fèi)者支出占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的三分之二以上。上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月零售銷售增長(zhǎng)大幅放緩。這是由于關(guān)稅實(shí)施前大量購(gòu)買帶來的提振作用消退，同時(shí)，消費(fèi)者信心和其他調(diào)查數(shù)據(jù)疲弱。
Cresset Capital創(chuàng)始合伙人兼首席投資官杰克?阿布林（Jack Ablin）表示：“市場(chǎng)人氣相當(dāng)?shù)吐洹！薄暗覀儽仨氉龅氖牵宄绹?guó)家庭是否真的在堅(jiān)持削減支出。”
未來一周公布的財(cái)報(bào)還包括服裝制造商拉爾夫·勞倫（Ralph Lauren）和折扣零售商TJX Cos （TJX. n）。各種報(bào)告將提供對(duì)多個(gè)消費(fèi)者細(xì)分市場(chǎng)的洞察。
全球財(cái)經(jīng)日歷
5月19日（周一）：歐元區(qū)4月CPI；
5月20日（周二）：德國(guó)4月PPI；澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議；G7財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議舉行，至5月22日；谷歌公司舉行其年度I/O開發(fā)者大會(huì)；家得寶（Home Depot）將公布財(cái)報(bào)；
5月21日（周三）：英國(guó)4月CPI；國(guó)新辦就第四屆中國(guó)—非洲經(jīng)貿(mào)博覽會(huì)及中非經(jīng)貿(mào)合作有關(guān)情況舉行新聞發(fā)布會(huì)；印尼央行公布利率決議；
5月22日（周四）：美國(guó)至5月17日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)； 歐洲央行公布4月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要；
5月23日（周五）：英國(guó)5月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)。
