21世紀經(jīng)濟報道記者  陳植  上海報道

隨著中共中央政治局召開會議提出“活躍資本市場”，證券投顧業(yè)務(wù)再度活躍。

近期，券商與第三方證券投顧機構(gòu)紛紛“招兵買馬”，進一步擴大證券投顧業(yè)務(wù)版圖。

但是，如今的證券投顧服務(wù)市場環(huán)境，與10年前截然不同。

具體而言，一是越來越多個人投資者希望用更短時間了解更多上市公司信息，需要證券投顧機構(gòu)充分借助數(shù)字化技術(shù)提供更高效便捷的證券資訊服務(wù)；

二是金融監(jiān)管趨嚴，令證券投顧機構(gòu)的線上線下展業(yè)都需高度關(guān)注話術(shù)內(nèi)容合規(guī)，尤其是借助AI技術(shù)及時預(yù)警一些可能“誤導(dǎo)”投資者的話術(shù)；

三是投資者的投資策略日益?zhèn)€性化，需要證券投顧機構(gòu)高度借助AI大模型的新科技賦能，提供千人千面式的證券投顧服務(wù)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，市場環(huán)境的變革，可能會促進證券投顧行業(yè)洗牌。

數(shù)據(jù)顯示，目前相關(guān)部門發(fā)放了79張證券投資咨詢牌照，約40—50家持牌證券投顧機構(gòu)仍在展業(yè)。為了在數(shù)智化服務(wù)時代立足，這些機構(gòu)都在積極推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型，借助AI技術(shù)與大模型技術(shù)構(gòu)筑新的業(yè)務(wù)競爭力。

九方財富CEO才子指出，隨著證券投顧日益?zhèn)戎鼐€上化服務(wù)與展業(yè)合規(guī)性，企業(yè)深刻意識到AI對證券投顧服務(wù)變革的驅(qū)動作用。在他看來，基于互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)與AI技術(shù)賦能的智能投顧，正以低成本、高效率、服務(wù)便捷度等特性，成為證券投顧服務(wù)新一輪變革發(fā)展的助推器，驅(qū)動越來越多證券投顧機構(gòu)從客戶需求出發(fā)，以短視頻、直播等投資者更容易接受的形式，實現(xiàn)了“陪伴式”證券投教服務(wù)，將理性長期投資理念傳遞給更多民眾。

記者獲悉，《證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法》或?qū)⒑芸烀媸溃瑢ψC券投顧機構(gòu)的業(yè)務(wù)合規(guī)性提出更高要求，驅(qū)動他們更廣泛地使用AI科技“杜絕”誤導(dǎo)投資者的行為。

目前，越來越多證券投顧機構(gòu)與券商紛紛行動，一方面在線上展業(yè)環(huán)節(jié)，借助AI科技快速審查營銷與服務(wù)人員與客戶的“聊天記錄”，及時對業(yè)務(wù)開展過程中某些涉嫌違規(guī)的話術(shù)進行警告或提醒，另一方面對線上展業(yè)過程進行全面留痕，通過AI技術(shù)追溯檢查員工是否采取違規(guī)話術(shù)展業(yè)，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)將嚴格查處。

在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著證券投顧監(jiān)管趨嚴，未來這個賽道的行業(yè)洗牌步伐將加快。在這種情況下，具備AI研發(fā)能力以達到合規(guī)運營與卓越服務(wù)效果的平臺或許將“笑到最后”。但考慮到AI技術(shù)研發(fā)的巨額投入，證券投顧平臺如何在巨額AI研發(fā)投入與業(yè)務(wù)穩(wěn)健成長之間取得平衡點，將是新的挑戰(zhàn)。 

證券投顧行業(yè)的數(shù)智化征途

有業(yè)內(nèi)人士指出，近年國內(nèi)證券投顧行業(yè)紛紛擁抱數(shù)字化技術(shù)，也是市場供需不平衡的“產(chǎn)物”。

數(shù)據(jù)顯示，當前中國有2.2億投資者與7.9萬投資顧問，即每位證券投顧服務(wù)約2750位個人投資者。相比而言，美國有1.5億個人投資者與93萬名投資顧問，證券投顧人均服務(wù)客戶數(shù)僅為156人。這意味著國內(nèi)每位證券顧問的服務(wù)客戶數(shù)達到美國的17倍。

在業(yè)內(nèi)人士看來，在相關(guān)部門采取措施“活躍資本市場”的帶動下，越來越多證券投顧機構(gòu)與券商紛紛擴大投顧隊伍，然而即便2026年中國證券投顧人員有望突破10萬人，但在龐大人口基礎(chǔ)與財富管理需求日益旺盛面前，證券投顧“供給”仍顯得捉襟見肘。

在這種情況下，越來越多證券投顧機構(gòu)紛紛擁抱數(shù)字化技術(shù)拓展線上服務(wù)，力爭將證券投顧服務(wù)范疇覆蓋至更多民眾。

記者獲悉，另一個推動證券投顧服務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的驅(qū)動力，是在IPO注冊制環(huán)境下，上市公司數(shù)量持續(xù)增長，但與之對應(yīng)的是上市公司各類信息驟增，令個人投資者投研難度相應(yīng)加大。

數(shù)據(jù)顯示，當前70%的國內(nèi)個人投資者每天至少花費逾30分鐘的時間用于閱讀財經(jīng)資訊，逾50%的個人投資者還要額外花費逾30分鐘時間觀看財經(jīng)短視頻；每天花費逾3個小時時間獲取上市公司各類信息與財經(jīng)資訊的人數(shù)占股民群體總數(shù)的約10%。但是，這些投資者都希望能用更短時間獲取自己所需的上市公司信息與財經(jīng)資訊，也驅(qū)動眾多證券投顧平臺借助AI科技，向他們快速提供個性化的證券投顧服務(wù)。

記者多方了解到，盡管眾多證券投顧平臺紛紛布局AI技術(shù)，但它能否解決投資者的個性化需求，仍面臨諸多挑戰(zhàn)。

當前，不少證券投顧平臺的“數(shù)字化”路徑，是采取線上授課講解等方式，就是將線下模式搬到線上，但這未必解決個人投資者的所有需求。

畢竟，不同投資者對證券投顧服務(wù)的需求差別較大——對“金融小白”而言，他們主要訴求是快速獲取各類金融信息，加深對上市公司的了解；對“職業(yè)股民”而言，他更希望證券投顧平臺能提供大盤分析、挖掘板塊、熱點追蹤等服務(wù)；對專業(yè)投資人而言，他要求證券投顧平臺還能提供策略生成、個股診斷、事件推理、情緒陪伴等服務(wù)體驗。

這意味著誰能借助AI數(shù)字化技術(shù)真正滿足眾多投資者的個性化證券投顧需求，誰就有望在行業(yè)激烈競爭過程“脫穎而出”。

才子指出，針對證券投顧行業(yè)的AI智能化服務(wù)趨勢，企業(yè)從2019年開始探索人工智能在投資顧問領(lǐng)域的應(yīng)用，研發(fā)了第一代文本對話機器人。

需要注意的是，AI智能化技術(shù)在創(chuàng)造千人千面式證券投顧服務(wù)同時，也容易出現(xiàn)話術(shù)內(nèi)容合規(guī)性挑戰(zhàn)。尤其在輔助證券投顧人員展業(yè)時，AI機器人有時會向投資者提供一些未必合規(guī)的話術(shù)。

才子向記者直言，針對這種狀況，2020年起九方財富將人工智能技術(shù)應(yīng)用在合規(guī)方向，包括將所有客戶溝通過程全面留痕，再通過AI語義識別技術(shù)搭建合規(guī)模型，最大限度杜絕“不合規(guī)的話術(shù)”出現(xiàn)。

記者多方了解到，要讓AI技術(shù)充分提升證券投顧話術(shù)內(nèi)容合規(guī)性，還要解決金融信息的真實性問題。在實際證券投顧場景，不少投資者會詢問某些上市公司傳聞是否真實，這需要證券投顧平臺的AI技術(shù)能提前識別這些傳聞?wù)鎮(zhèn)巍?/p>

去年起，嘗試將AI深度學(xué)習(xí)技術(shù)應(yīng)用在虛假金融輿情的識別環(huán)節(jié)，及時提醒投資者需回避某些“未經(jīng)證實”的上市公司傳聞。這也是AI大模型技術(shù)開始應(yīng)用在證券投顧場景的一次大膽嘗試，為今年企業(yè)聯(lián)合科大訊飛、華為云推出證券領(lǐng)域大模型九章奠定數(shù)據(jù)基礎(chǔ)與技術(shù)經(jīng)驗。

隨著AI大模型技術(shù)興起，越來越多券商與證券投顧平臺都紛紛致力于研發(fā)證券投顧大模型。

在業(yè)內(nèi)人士看來，這預(yù)示著國內(nèi)證券投顧賽道正式邁入AI科技比拼階段。在大模型時代，誰能更好地使用AI大模型技術(shù)構(gòu)建證券語義識別、證券文本生成、證券對話問答、證券邏輯推理四大專業(yè)能力，更便捷高效準確地解決個人投資者的個性化證券投顧需求，誰就有望“笑到最后”。

與此同時，誰能借助大模型技術(shù)構(gòu)建更好的智能投顧、智能合規(guī)、智能投研、智能營銷、智能客服、智能風控等應(yīng)用效果，就有更大機率在證券投顧數(shù)智化服務(wù)時代率先“脫穎而出”。

 AI科技如何賦能業(yè)務(wù)合規(guī)？

記者獲悉，隨著《證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法》或?qū)⒑芸烀媸溃珹I科技還會進一步提升證券投顧的合規(guī)操作能力。

知情人士透露，新的監(jiān)管舉措將對證券投顧機構(gòu)的展業(yè)行為提出更嚴格的規(guī)定，包括禁止機構(gòu)通過預(yù)測未來業(yè)績，或者利用模擬業(yè)績、部分客戶或個別有利時段業(yè)績表現(xiàn)等方式誤導(dǎo)投資者等。

此舉一方面將徹底改變近年證券投顧行業(yè)魚目混珠、良莠不齊的狀況，另一方面對企業(yè)合規(guī)經(jīng)營提出更嚴格的要求。

目前，不少證券投顧平臺在積極研發(fā)證券投顧大模型同時，日益關(guān)注AI自動生成的話術(shù)內(nèi)容合規(guī)性。

但在實際操作環(huán)節(jié)，這項工作仍面臨諸多挑戰(zhàn)——部分證券投顧平臺嘗試多個AI大模型底層技術(shù)，卻發(fā)現(xiàn)當新語料內(nèi)容加入大模型預(yù)訓(xùn)練后，AI自動生成的內(nèi)容時常會出現(xiàn)一些“誤導(dǎo)投資者”的措辭。

才子向記者表示，應(yīng)對策略是在源頭輸入與信息輸出兩端做好合規(guī)監(jiān)測。在此雙重保障下，面向投資者的AI生成內(nèi)容能夠保持在安全合規(guī)范疇。此外，不斷迭代升級大模型技術(shù)，持續(xù)建立完善、有效的合規(guī)審核過濾機制，確保大模型技術(shù)能始終給出合規(guī)的“解答”。

要做好這項工作，證券投顧平臺自研大模型變得相當關(guān)鍵。因為這有助于平臺更好地管控AI生成內(nèi)容的合規(guī)性與準確性。

在才子看來，AI大模型與證券投顧的融合，正在悄然變革證券投顧業(yè)態(tài)。以往，證券投顧行業(yè)存在“重投輕顧”、“投而不顧”、“顧而不久”等挑戰(zhàn)，但隨著AI大模型提供個性化的證券投顧服務(wù)，加之監(jiān)管政策的持續(xù)引導(dǎo)，未來證券投顧行業(yè)重心將由“投”向“顧”轉(zhuǎn)變，從原先的“七分投三分顧”向“三分投七分顧”蛻變，不但將協(xié)助個人投資者樹立理性投資、價值投資、長期投資的理念，還能做好“陪伴服務(wù)”。

但是，AI技術(shù)研發(fā)的巨額投入，或成為證券投顧平臺擁抱大模型與數(shù)智化服務(wù)的新挑戰(zhàn)。

一位國內(nèi)中小證券投顧平臺負責人指出，考慮到大模型算力搭建與數(shù)據(jù)預(yù)訓(xùn)練的巨額投入，當前只有行業(yè)頭部企業(yè)有足夠?qū)嵙ψ匝凶C券投顧大模型，多數(shù)中小平臺只能通過技術(shù)外包提供大模型數(shù)智化服務(wù)，但無論是話術(shù)內(nèi)容合規(guī)性準確性，還是千人千面式服務(wù)的便捷性，他們都因技術(shù)外包而面臨較大的服務(wù)體驗落差。

才子指出，盡管大模型等AI技術(shù)研發(fā)投入巨大，但企業(yè)仍將在自研大模型迭代升級、AI風控等方面持續(xù)投入資金資源，力爭在合規(guī)操作與符合監(jiān)管要求的基礎(chǔ)上，提供更具溫度、人性化、多場景的證券投顧服務(wù)體驗，推動證券投顧行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

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