21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道見習(xí)記者 鄧浩 南昌報(bào)道

國慶節(jié)后，鋰鹽廠減產(chǎn)導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格止跌回升，不過因庫存因素反彈無力，近段時(shí)間以來，碳酸鋰價(jià)格又逐漸走弱。

最近，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在南昌參加了百川盈孚舉辦的「2023年新能源與新材料行業(yè)研討會(huì)」，不少鋰電產(chǎn)業(yè)鏈人士表示，并不看好碳酸鋰的未來價(jià)格走勢，普遍預(yù)計(jì)明年還會(huì)下跌，多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為最終可能在10萬元/噸附近震蕩。

而在行業(yè)下行的預(yù)期下，鋰鹽市場很可能將逐級出清，低品位鋰云母提鋰的企業(yè)由于成本較高，將最先處于停產(chǎn)邊緣；對中游的影響其次，由于正極材料廠不敢大量備貨，電池廠傾向直接與鋰礦及鹽湖鋰端談判，未來正極廠的議價(jià)和盈利能力將進(jìn)一步削弱。

增量供應(yīng)明后年將大量入市

目前，中國鋰鹽的供應(yīng)商結(jié)構(gòu)中占比最大的是鋰輝石提鋰。百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，2023年的供應(yīng)結(jié)構(gòu)中，鋰輝石占比38%，中國鋰云母提鋰占比30%，鹽湖提鋰占比29%，廢料回收提鋰占比3%。

考慮到我國鋰輝石多為進(jìn)口，因此海外鋰礦企業(yè)的產(chǎn)能釋放進(jìn)度以及影響進(jìn)口其他的因素（所在國政策、海運(yùn)價(jià)格等）是造成鋰價(jià)波動(dòng)的主因。

今年鋰價(jià)之所以經(jīng)歷過山車行情，很大程度上是由于是去年鋰價(jià)高位運(yùn)行，產(chǎn)業(yè)鏈大量屯庫。今年下游需求偏弱的情勢下，行業(yè)普遍在去庫存，導(dǎo)致鋰價(jià)快速下跌。而國內(nèi)鋰鹽廠過去兩個(gè)季度，又很少進(jìn)口澳礦，最終行業(yè)逐漸去庫后，國內(nèi)的現(xiàn)貨庫存不高，使鋰價(jià)有支撐。

不進(jìn)口澳礦的原因很簡單，怕虧本。澳洲礦產(chǎn)主流結(jié)算方式是Q-1，即當(dāng)季度鋰礦長協(xié)價(jià)以上季度鋰鹽價(jià)格為基準(zhǔn)進(jìn)行商定，當(dāng)鋰鹽價(jià)下行，精礦價(jià)格跌速經(jīng)常會(huì)慢于鋰鹽，導(dǎo)致鋰鹽廠虧損。

不過，情況正在發(fā)生變化。

四川小鋰想科技有限公司供應(yīng)鏈總監(jiān)潘超透露，“鋰鹽廠從上半年開始一直在重新談判，這兩天，有部分廠商已經(jīng)談成了M+1（即按照原料交付后+1月鋰鹽價(jià)格為基準(zhǔn)進(jìn)行結(jié)算）。但是考慮到下跌較快，國內(nèi)主要的鋰鹽廠還在爭取M+2或M+3?！?/p>

華福證券有色鋼鐵首席分析師王保慶則認(rèn)為，在價(jià)格在談成M+1后，進(jìn)口會(huì)理順，鋰礦端的過剩會(huì)完全往鋰鹽端傳導(dǎo)，整體供給會(huì)增加。

“澳礦的問題解決之后，會(huì)大量放量，非洲的放量也很確定。明年預(yù)計(jì)能增加40萬噸，如果按照今年的增量，即350萬輛車，加上110Gwh的儲(chǔ)能，明年應(yīng)該過剩20萬噸。2025年，我們預(yù)計(jì)供給還能增加40多萬噸，需求還是20多萬噸，所以2025年壓力也不會(huì)小。對碳酸鋰未來幾年的價(jià)格不應(yīng)該抱有幻想。”王保慶直言。

宜春市某碳酸鋰交易商也對記者說，“明年會(huì)有很多新增供應(yīng)，我們和很多業(yè)內(nèi)的工廠詢價(jià)，得到的預(yù)期是明年應(yīng)該還會(huì)跌，可能跌破10萬元/噸。而宜春附近的工廠大部分是10萬元/噸左右的成本，因此情況不太樂觀。”

鋰鹽、正極市場或受極大沖擊

動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈按價(jià)值量較大部分，可粗略分為「鋰礦廠——鋰鹽廠——正極材料廠——電池廠」。

今年以來碳酸鋰價(jià)格大幅波動(dòng)，上游，鋰鹽企業(yè)利潤迅速下滑。比如天齊鋰業(yè)上半年歸母凈利約64.52億元，同比下降37.52%；贛鋒鋰業(yè)上半年歸母凈利潤58.50億元，同比下降19.35%；盛新鋰能歸母凈利6.11億元，同比下降79.75%；科達(dá)制造三季報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)凈利潤20.19億元，同比下降43.92%。

中游，以磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)上市公司為例，因前期鋰價(jià)高位時(shí)，備貨較多，在去庫存時(shí)，毛利率均不同程度受到碳酸鋰急速波動(dòng)的影響。比如湖南裕能中報(bào)顯示，磷酸鐵鋰產(chǎn)品毛利率在報(bào)告期同比減少了9.26%；德方納米2022年Q4銷售毛利率16.16%，今年Q1、Q2急速下跌至0.01%、-5.56%；湖北萬潤去年Q4銷售毛利率15.11%，今年Q1、Q2則為12.07%、-18.93%。

下游，電池廠則因原材料大幅下跌影響，毛利率回暖，寧德時(shí)代三季報(bào)顯示，報(bào)告期毛利率為21.92%，雖受下游車企成本壓力而計(jì)提返利和匯兌損失影響，環(huán)比有所下滑，但比之去年鋰價(jià)高位時(shí)期毛利率的20.25%，還是有所回升。

今年年底至未來兩年，隨著增量供給不斷入市，鋰價(jià)下行預(yù)期強(qiáng)烈。受此影響，鋰鹽廠或首當(dāng)其沖，成本較高的企業(yè)將面臨減產(chǎn)、停產(chǎn)危機(jī)，行業(yè)或加速出清。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)研獲悉，對鋰鹽廠而言，目前自有高品位鋰云母礦，成本約6萬元/噸，外購低品位鋰云母的成本則高達(dá)15-20萬元/噸；自有鋰輝石的成本在7萬元/噸，外采的話成本在20萬元/噸；鹽湖成本較低，普遍在3-5萬元/噸。

因此，當(dāng)鋰價(jià)跌至10萬元左右，大量外采及使用低品位鋰云母的鋰鹽企業(yè)，將率先面臨成本危機(jī)，進(jìn)而減產(chǎn)、停產(chǎn)，直至行業(yè)出清。

此外，中游的正極材料廠商在這輪下跌周期中也將面臨較大困難。

“正極材料廠普遍追漲殺跌，不敢備高庫存，而電池廠為增加客供，穩(wěn)定價(jià)格，傾向于直接找終端（礦山或鹽湖）去談，通常會(huì)把一個(gè)月左右的量供給材料廠，因此未來正極材料廠的話語權(quán)會(huì)越來越低?！迸顺f。