南方財經記者程浩 東莞報道

東莞上市公司佳禾智能近日宣布，其全資子公司佳禾國際計劃以1.22億歐元（約合10億元人民幣）初步對價，收購德國知名音頻設備品牌拜亞動力（beyerdynamic）全部股份及相關股東借款。最終交易金額將根據交割日財務數據確定。目前，佳禾智能已啟動審計、評估及境外投資審批程序。

拜亞動力成立于1924年，是全球專業耳機市場的領先品牌。BDKG定位于高端音頻領域，銷售網絡覆蓋歐洲、美國、中國等全球主要市場。憑借卓越的音頻技術、精湛的德國制造工藝和持續的創新能力，BDKG在全球專業耳機市場享有較高品牌知名度，并多次獲得國際設計和音頻獎項等。財報數據顯示，2024年BDKG實現營業收入8445.1萬歐元，同比+16.57%；凈利潤854.3萬歐元，實現扭虧為盈。

公告顯示，目前佳禾智能主要以ODM模式與終端品牌商開展業務合作，逐步拓展自主品牌業務、提升業務附加值是公司的業務發展戰略之一。BDKG依托深厚的品牌底蘊，自主研發、制造和銷售品牌產品，在全球高端專業音頻產品領域取得較高認可度。

2024年年報數據顯示，佳禾智能實現營收24.67億元，資產總額達到43.75億元，業務覆蓋耳機、音箱、智能手表、智能眼鏡等多種消費電子產品，其中耳機產品收入占比77.25%。

佳禾智能表示，此次收購將快速提升品牌業務收入規模，增強品牌業務運營能力，助力公司拓展歐美市場，完善全球化戰略，增強高端音頻領域的技術實力與品牌競爭力。同時，本次交易通過整合雙方的技術資源，可實現雙方消費級和專業級音頻產品的優勢互補，拓展公司在上游元器件技術領域的實力，加速公司的技術升級和產品創新。

此外，佳禾智能也有借助拜亞動力拓展歐美市場的打算。BD KG 以德國為總部和制造中心，在美國和中國設立銷售子公司，在全球擁有 100 余家業務合作伙伴。本次交易完成后，公司可借助BDKG成熟的線上線下銷售體系開拓歐美市場，進一步完善全球化市場布局，同時提升公司應對國際貿易政策不確定性的抗風險能力。

佳禾智能董事會認為，此次交易將顯著提升公司自主品牌收入及整體盈利能力，進一步優化產品結構。

對于此次收購，也有投資者指出其未來存在的隱憂。佳禾智能對拜亞動力的收購價（9.99億元），是其2024年凈利潤（6972.8萬元）的14倍PE，估值較高，若品牌溢價未能轉化為利潤，可能引發商譽減值。其次，佳禾智能專注OEM/ODM，缺乏C端運營經驗，拜亞動力偏向專業小眾渠道，若需在大眾市場拓展，無疑要有巨額資金的再次投入。

這場A股消費電子ODM領域罕見的跨境并購最終能否順利落地，有待市場檢驗。