今年以來，新消費板塊上演“狂歡式行情”，泡泡瑪特、老鋪黃金等龍頭股表現(xiàn)驚人，重倉新消費板塊的部分基金收益率也超過50%。
隨著股價大漲，市場分歧已悄然顯現(xiàn)。部分消費基金經(jīng)理對新消費領(lǐng)域依然充滿興趣，鵬華基金研究部基金經(jīng)理謝添元認為，積極因素在持續(xù)醞釀，雖然短期有些過熱，但全年來看仍是不容忽視的方向，且結(jié)構(gòu)性行情將更為極致。仁橋資產(chǎn)創(chuàng)始人夏俊杰則直言：“當(dāng)前階段，我們相信新消費整體是過熱的，股價存在明顯的泡沫。”
新消費熱力十足
以泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪冰城、潮宏基等為代表的新消費板塊表現(xiàn)十分搶眼。截至6月6日，老鋪黃金股價今年以來漲幅超過270%，泡泡瑪特漲幅也超過170%。
若拉長期限看，2024年2月以來，泡泡瑪特股價漲幅超過1300%。老鋪黃金自2024年6月上市以來，股價漲幅超過2100%。
重倉新消費板塊的基金凈值也水漲船高。截至6月6日，申萬菱信樂融一年持有期混合基金今年以來收益率為58.05%，恒越匠心優(yōu)選一年持有期混合基金收益率達到54.49%，海富通消費優(yōu)選混合基金收益率也超過35%。
截至今年一季度末，基金前十大重倉股包括中寵股份、泡泡瑪特、萬辰集團、潮宏基、老鋪黃金等。
部分基金則修改了投資范圍，在消費投資上主動“擴圈”。5月13日，富國消費升級混合基金公告稱，為更好地滿足投資者的投資需求，提高基金市場競爭力，在不改變投資目標且遵循被動調(diào)整的前提下，擬參照2021年申銀萬國證券公司對申萬一級行業(yè)分類的調(diào)整情況，對消費升級主題相關(guān)行業(yè)的界定進行相應(yīng)調(diào)整。
具體來看，富國消費升級混合基金將美容護理納入基金界定的消費升級主題。除了補充美容護理行業(yè)，股票投資策略也新增內(nèi)容——消費升級主題證券池由基金管理人依據(jù)合同約定進行編制和審核。從最新持倉來看，該基金明顯加大了對新興消費領(lǐng)域的關(guān)注度。截至一季度末，泡泡瑪特、老鋪黃金、東鵬飲料等成為其新進前十大重倉股，其中泡泡瑪特位列基金第一大重倉股。
此外，部分基金公司推出了指數(shù)基金把握新消費投資機會。鵬華基金表示，觀察到新消費企業(yè)對“Z世代”年輕消費群體“悅己情緒”的精準洞察，順勢布局鵬華港股消費50ETF，以把握驅(qū)動經(jīng)濟活力與個體幸福的新消費趨勢。
“前幾天參加券商策略會，新消費投資主題論壇爆滿，很多人都是站著聽。”某基金研究員直言，當(dāng)前新消費投資熱度確實非常高。
知名基金經(jīng)理夏俊杰潑冷水
在新消費投資如火如荼的背景下，知名基金經(jīng)理夏俊杰則潑下了一盆冷水。
“顯然，泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪冰城已成為了新消費或者‘悅己消費’的代表，近一年來股價漲幅巨大。當(dāng)前階段，我們相信新消費整體是過熱的，股價存在明顯的泡沫。其實任何泡沫的產(chǎn)生都源于無可置疑的合理性。在一眾消費品普遍疲弱的當(dāng)下，這些公司的逆勢增長會顯得彌足珍貴，自然會得到資金的青睞，而隨著基本面和股價的相互驗證，趨勢的力量開始顯現(xiàn)，并最終走向泡沫化。”
夏俊杰坦言，確實也看到了泡泡瑪特的一Labubu難求，看到了老鋪黃金排隊的夸張，看到了蜜雪冰城極致的成本管控。但另一面，泡泡瑪特的市值遠遠超過了孩之寶+美泰的市值之和；老鋪黃金超過了周大福的市值；蜜雪冰城超過了國內(nèi)最大的連鎖中餐（海底撈）+連鎖西餐（百勝中國）的市值之和。
“我相信這應(yīng)該是不合理的。就像幾年前我們在討論新能源行業(yè)時，當(dāng)隆基綠能的市值超過了五大電力集團市值之和的時候，從長期看，這其中一定是存在泡沫的。當(dāng)然，比起這些熱絡(luò)的新消費，我們的傳統(tǒng)消費品中有很多（標的）應(yīng)該是低估的，我們也正在其中尋找機會。”夏俊杰說。
新銳基金經(jīng)理依然長期看好
相比于夏俊杰的謹慎，部分消費基金經(jīng)理對新消費領(lǐng)域依然充滿興趣。
對于后市的消費投資，謝添元認為，積極因素在持續(xù)醞釀，雖然短期有些過熱，但全年來看仍是不容忽視的方向，且結(jié)構(gòu)性行情將更為極致。短期，部分消費子行業(yè)確實有過熱跡象，相關(guān)領(lǐng)域呈現(xiàn)出核心標的打入中遠期空間，其他標的蹭概念便暴漲的情況。但放眼整個消費大盤，并沒有泡沫風(fēng)險。
謝添元表示，看好滲透率持續(xù)提升且呈現(xiàn)持續(xù)高景氣的新消費方向，主要包括潮玩、美妝、金飾等領(lǐng)域，以及依靠競爭力持續(xù)提升份額進而獲取成長的優(yōu)秀個股，主要集中在飼料、整車、個護等領(lǐng)域。
“消費公司的市場關(guān)注度非常高，吸引了比較多的增量資金，當(dāng)前不少公司的估值已不便宜，短期內(nèi)股價有調(diào)整的風(fēng)險。從中長期角度看，很多新消費公司仍處于成長的中早期階段，未來仍有較大的成長空間。對于傳統(tǒng)消費龍頭，我們的信心也較過去兩年有所增強，適度增加了配置。”富國消費精選30的基金經(jīng)理周文波說。
（來源：上海證券報）
