摩根士丹利再度唱多中國(guó)股票市場(chǎng)。
6月6日，摩根士丹利中國(guó)股票策略師王瀅在接受采訪時(shí)表示，由于美元走弱、“美國(guó)例外論”趨勢(shì)減弱以及投資者多元化意愿增強(qiáng)，未來(lái)6至12個(gè)月中國(guó)股票將吸引更多資金流入。
王瀅認(rèn)為，全球投資者目前在中國(guó)股票上的倉(cāng)位“嚴(yán)重偏低”，預(yù)計(jì)將吸引資金流入，尤其是香港市場(chǎng)和美國(guó)存托憑證（ADR）。由于投資者的預(yù)期更為現(xiàn)實(shí)以及美元走軟，中國(guó)公司的盈利增長(zhǎng)潛力正在逐步上升。
“我們也看到中國(guó)公司在科技方面的突破，可能會(huì)推高M(jìn)SCI中國(guó)指數(shù)離岸成份股的凈資產(chǎn)收益率和盈利增速。”王瀅表示。
在王瀅5月發(fā)布的中國(guó)股市年中展望報(bào)告中，她寫(xiě)道，鑒于結(jié)構(gòu)性改善（如ROE觸底回升、關(guān)稅談判部分緩和及盈利趨穩(wěn)），摩根士丹利上調(diào)了中國(guó)股票指數(shù)目標(biāo)，但宏觀壓力持續(xù)，維持對(duì)中國(guó)股市標(biāo)配評(píng)級(jí)，并建議通過(guò)精選個(gè)股和板塊獲取超額收益。
今年2月，摩根士丹利在研報(bào)中將MSCI中國(guó)指數(shù)的評(píng)級(jí)上調(diào)至了標(biāo)配。年中展望報(bào)告指出，摩根士丹利2月上調(diào)中國(guó)評(píng)級(jí)的三大理由依然成立。
首先，凈資產(chǎn)收益率（ROE）觸底反彈并持續(xù)上升，估值體系向上調(diào)整，尤其是離岸股票，這得益于企業(yè)的自我提升和股東回報(bào)的增強(qiáng)。其次，政府對(duì)私營(yíng)部門(mén)的支持得到確認(rèn)。此外，在人工智能/科技智能制造領(lǐng)域出現(xiàn)了能夠積極參與并引領(lǐng)全球技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)的科技領(lǐng)軍企業(yè)。
王瀅還指出，中美關(guān)稅談判的部分緩和以及中國(guó)股票盈利修正趨勢(shì)趨于穩(wěn)定的跡象，使盈利和估值有了進(jìn)一步上升空間。全球投資者的大規(guī)模持倉(cāng)以及人民幣的走強(qiáng)也應(yīng)會(huì)起到助力作用。
基于上述理由，摩根士丹利對(duì)2026年6月的基準(zhǔn)指數(shù)目標(biāo)分別為：MSCI中國(guó)指數(shù)78點(diǎn)、恒生指數(shù)24500點(diǎn)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)8900點(diǎn)和滬深300指數(shù)4000點(diǎn)。
在市場(chǎng)偏好方面，摩根士丹利更加看好離岸中國(guó)股票，短期策略認(rèn)為應(yīng)超配港股及ADR，理由是人民幣走強(qiáng)預(yù)期增強(qiáng)、南向資金持續(xù)流入香港市場(chǎng)以及A/H雙重上市活躍利好港股流動(dòng)性。
談到行業(yè)配置建議，摩根士丹利建議超配兩大方向。一是科技與互聯(lián)網(wǎng)龍頭，全球化競(jìng)爭(zhēng)的AI、智能制造業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。二是高股息策略，配置分紅穩(wěn)定的資產(chǎn)以對(duì)沖波動(dòng)。同時(shí)建議低配能源、房地產(chǎn)等周期板塊。
無(wú)獨(dú)有偶，匯豐近日發(fā)布的第三季度全球投資展望也對(duì)中國(guó)股市表示看好。
匯豐環(huán)球私人銀行及財(cái)富管理中國(guó)首席投資總監(jiān)匡正表示，盡管貿(mào)易政策的不確定性暫時(shí)主導(dǎo)了市場(chǎng)的情緒，亞洲市場(chǎng)因?yàn)楦鞣N有利因素而整體表現(xiàn)較好，憑借其穩(wěn)健的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)及多元化的本地機(jī)遇繼續(xù)吸引資金流入，仍然保持長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)動(dòng)力。
“在亞洲，我們依然看好中國(guó)、印度及新加坡等展現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)韌性的市場(chǎng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性及結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)遇依然明顯。”匡正說(shuō)。
聚焦中國(guó)市場(chǎng)，匡正稱，預(yù)計(jì)未來(lái)隨著降準(zhǔn)降息進(jìn)一步落實(shí)，結(jié)合股票回購(gòu)、公募基金發(fā)行回暖以及保險(xiǎn)資金積極入市的背景，A股的總體流動(dòng)性環(huán)境依然較為有利。
投資主題方面，匯豐繼續(xù)看好高質(zhì)量成長(zhǎng)和深度價(jià)值股。具體而言，首先，依然看好獨(dú)立自主的中國(guó)科技創(chuàng)新，AI+行情有望延續(xù)。其次，看好政策發(fā)力下的中國(guó)內(nèi)生消費(fèi)需求。此外，紅利資產(chǎn)，尤其是核心優(yōu)質(zhì)央國(guó)企或?qū)⒗^續(xù)受到青睞，除了央企制造和新型電力系統(tǒng)，食品飲料等泛消費(fèi)領(lǐng)域的紅利新視角也值得關(guān)注。
（來(lái)源：澎湃新聞）
