特約評論員 熊夏檸

繼標準普爾500指數(shù)和納斯達克100指數(shù)周四創(chuàng)下收盤新高后，美國股指期貨上漲0.2%。這源于美國近幾日公布的強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以及在財報季時市場對美國企業(yè)二季度業(yè)績的樂觀態(tài)度。

美國市場在經(jīng)歷了近兩日傳鮑威爾恐被解雇又被澄清不會被解雇的消息之后，終于逐步平靜。據(jù)央視新聞報道，當?shù)貢r間7月16日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮表示，自己“極不可能”解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾，但也補充稱“不排除任何選項”。而在此前一天，特朗普在與共和黨議員閉門會談時曾提出“考慮解職鮑威爾”，引發(fā)華爾街拋售潮。

近期公布的多項美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟表現(xiàn)不錯，美國零售銷售數(shù)據(jù)普遍上漲，6 月份消費者信心回升，首次申請失業(yè)救濟人數(shù)下降，美國失業(yè)救濟申請人數(shù)連續(xù)第五周下降，降至4月中旬以來的最低水平，表明就業(yè)市場穩(wěn)健。從消費數(shù)據(jù)和失業(yè)數(shù)據(jù)來看，整體經(jīng)濟表現(xiàn)良好，降息的合理性未有足夠支撐，市場紛紛預期，7月底美聯(lián)儲降息可能性不大，美聯(lián)儲要根據(jù)夏季通脹數(shù)據(jù)來做決定。高盛研究經(jīng)濟學家近日表示，預計7月不會降息，美聯(lián)儲可能在9月份下調(diào)政策利率。

雖然市場好像經(jīng)歷了過山車一樣的反轉(zhuǎn)，但是畢竟目前似乎也暫時吃下了一顆定心丸，目前進入了7月30日議息前的靜默期，且市場也普遍預期要降息最早也是9月份。

圍繞著降息和鮑威爾的去留，是近期美國熱議的話題。就連美聯(lián)儲翻新大樓的事也被主張降息的有關方面訴諸美國公共視野進行討論。美聯(lián)儲目前正在對其位于華盛頓的兩座主要大樓進行自1930年代建成以來的首次大規(guī)模翻修。美聯(lián)儲表示，該項目旨在通過整合銀行業(yè)務來逐步降低成本。改造計劃最初于2017年獲得美聯(lián)儲理事會批準。美國政府官員批評該項目成本不斷上漲。美國聯(lián)邦住房金融管理局局長比爾·普爾特指出鮑威爾在6月25日的參議院聽證會上就該項目的具體細節(jié)撒了謊，但未提供具體細節(jié)。普爾特堅稱，這將導致鮑威爾“有理有據(jù)”地被免職，并呼吁國會進行調(diào)查。而一位美聯(lián)儲官員表示，鮑威爾的陳述屬實。

美國市場眾所周知的是美聯(lián)儲的獨立性，美聯(lián)儲主席由總統(tǒng)提名，經(jīng)國會批準，美國總統(tǒng)不能因為政見不同而解雇美聯(lián)儲主席，盡管在美國歷史上有過時任總統(tǒng)對時任美聯(lián)儲主席的不滿，但美聯(lián)儲主席的職位具有獨立性和法律保護，總統(tǒng)不能隨便撤換。美國的《聯(lián)邦儲備法》第10條規(guī)定，美聯(lián)儲理事會成員（包括美聯(lián)儲主席）可以“因故”被免職，比如玩忽職守、瀆職等原因。美國最高法院在5月曾表示，特朗普不能毫無理由地解雇鮑威爾。

那么為何美國政府這邊一直要施壓鮑威爾降息，而不惜以解雇相逼呢？原因在于美國政府債務已是非常龐大，國債利率的上升加劇了債務擔憂，并且，政府一直強調(diào)通脹可控，有官員指出，關稅是一次性提高價格水平，不會引起超出暫時性飆升范圍的通貨膨脹。這意味著價格可能會有所上漲，但不會持續(xù)上升。高盛表示，對美國政府債務走勢的擔憂以及全球借貸成本上升等多種因素導致美國債券收益率上升。

而美聯(lián)儲這邊則是堅持自己的政策取向，即通脹和就業(yè)，鮑威爾強調(diào)要根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)來決定降不降息。鮑威爾的政策取向非常明確：2％的通貨膨脹維持的目標以及充分就業(yè)。幾位美聯(lián)儲主席的特征也是市場和財經(jīng)書籍津津樂道的：鮑威爾與其前任耶倫的風格相似，就是政策取向和行事風格相對穩(wěn)定，這是有利于市場預期穩(wěn)定的，擅長研究“大蕭條”的伯南克則在次貸危機中力挽狂瀾，更早前的格林斯潘則被譽為語言藝術大師與市場斗智斗勇，保羅·沃爾克對通脹零容忍，甚至不惜以經(jīng)濟衰退為代價勇斗高通脹，終于將彼時居高不下的美國通脹將至3.5%。可見，因應不同的經(jīng)濟情境，美聯(lián)儲既可以“動如脫兔”，也可以“靜如處子” 。

雖然鮑威爾去留的討論告一段落，市場也暫時回到自己的運行邏輯，但是真正的問題也許不止于降息，而是市場和投資界對美聯(lián)儲作為獨立機構(gòu)的地位是否還會受到影響的擔憂猶存，美聯(lián)儲如果沒有獨立性，其控制通脹的政策目標就缺乏可信度，而通脹上升的預期可能會大幅改變金融資產(chǎn)的價格。

近來，美元走弱，美國國債的波動已顯示出與其他國家債券相似的表現(xiàn)，似乎并沒有展現(xiàn)其以往安全資產(chǎn)的特征，逐漸褪去資產(chǎn)“安全”底色的可能令不少國家轉(zhuǎn)向更多投資黃金。這種影響可能是深遠的、巨大的。