21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 周瀟梟 北京報(bào)道 2月18日，北京發(fā)行了一批地方政府債券，包括101億元一般債券和462.9億元專項(xiàng)債券，均為新增債券。

其中，462.9億元新增專項(xiàng)債券，募集資金主要用于棚戶區(qū)改造、城中村改造、土地儲(chǔ)備、園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境整治、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域。這意味著，2月18日，北京打響重啟土儲(chǔ)專項(xiàng)債發(fā)行的第一槍。

土儲(chǔ)專項(xiàng)債自2017年啟動(dòng)發(fā)行，2017-2019年土儲(chǔ)專項(xiàng)債占地方新增專項(xiàng)債比重超過(guò)三成。2019年，考慮到土儲(chǔ)專項(xiàng)債對(duì)實(shí)物投資拉動(dòng)作用有限，且會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱，當(dāng)年土儲(chǔ)專項(xiàng)債被叫停。2024年10月份，為了推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，中央明確重啟土儲(chǔ)專項(xiàng)債。

市場(chǎng)高度關(guān)注2025年土儲(chǔ)專項(xiàng)債落地情況。2025年開(kāi)年以來(lái)，包括廣東、湖南、吉林等省份的多個(gè)城市對(duì)外發(fā)布運(yùn)用專項(xiàng)債收儲(chǔ)的征集公告或收購(gòu)公告。其中，廣東已有14座城市發(fā)布了利用專項(xiàng)債收購(gòu)存量土地的公告，涉及地塊超100宗，總收購(gòu)價(jià)格超過(guò)200億元。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，北京這一批土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債項(xiàng)目，多數(shù)項(xiàng)目的披露文件中帶有“土地一級(jí)開(kāi)發(fā)”字樣，部分項(xiàng)目存在跨領(lǐng)域的現(xiàn)象，比如部分項(xiàng)目專項(xiàng)債資金用途包含土地儲(chǔ)備、棚戶區(qū)改造、城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造等多個(gè)領(lǐng)域。

（圖：項(xiàng)目信息截圖來(lái)自北京市專項(xiàng)債信息披露文件）

以“大興區(qū)舊宮鎮(zhèn)集賢地區(qū)舊村改造土地一級(jí)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目”為例，該項(xiàng)目為“土地儲(chǔ)備”項(xiàng)目，項(xiàng)目涉及拆遷、百姓回遷、市政道路建設(shè)等內(nèi)容，這意味著該項(xiàng)目可能為新增土地儲(chǔ)備項(xiàng)目，而非收購(gòu)存量閑置土地項(xiàng)目。本次用于該項(xiàng)目的專項(xiàng)債券資金為5.6億元，債券期限為5年。需要指出的是，該項(xiàng)目在債券存續(xù)期內(nèi)總投資規(guī)模為99.67億元，其中打算利用專項(xiàng)債融資規(guī)模為40.4億元，這意味著北京后續(xù)可能繼續(xù)發(fā)行專項(xiàng)債為該項(xiàng)目籌集資金。

（圖：部分項(xiàng)目為跨領(lǐng)域項(xiàng)目）

據(jù)長(zhǎng)江證券首席宏觀分析師于博梳理統(tǒng)計(jì)，北京這一批債券中用于土地儲(chǔ)備的資金規(guī)模約117億元，債券發(fā)行期限包括3年、5年、7年、10年。這批公示的土儲(chǔ)項(xiàng)目總投資規(guī)模約2199億元，計(jì)劃專項(xiàng)債融資規(guī)模為982億元。