南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 吳霜 上海報(bào)道

走過半年時(shí)間，銀行理財(cái)上半年經(jīng)歷了小幅波動(dòng)后，7月銀行理財(cái)整體收益翻紅，規(guī)?；厣?/p>

南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，今年以來全部理財(cái)子銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均凈值增長(zhǎng)率為2.34%，已超過去年平均收益率2.09%。

從規(guī)模來看，根據(jù)國(guó)信證券研究報(bào)告，截至 2023 年 7 月 30 日，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模為22.06萬億元，較7月初增加1.51萬億元，增長(zhǎng)7.36%。

分機(jī)構(gòu)來看，去年至今平均凈值增長(zhǎng)率最高的理財(cái)公司為貝萊德建信理財(cái)，為5.25%，該公司旗下在存續(xù)期內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品共有兩只，均為權(quán)益類產(chǎn)品。去年至今平均凈值增長(zhǎng)率在3%以上的還有徽銀理財(cái)3.059%和渤銀理財(cái)3.016%。股份行中收益較高的是華夏理財(cái)、浦銀理財(cái)，去年至今平均凈值增長(zhǎng)率在2.5%以上，分別為2.963%和2.961%；國(guó)有行前二分別為中郵理財(cái)2.439%和農(nóng)銀理財(cái)2.362%。

業(yè)內(nèi)人士表示，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的增長(zhǎng)主要來自現(xiàn)金管理類產(chǎn)品和固收產(chǎn)品的驅(qū)動(dòng)，且短期理財(cái)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模增長(zhǎng)更快。今年以來固收類產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)更優(yōu)。南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，今年以來固收類理財(cái)?shù)膬糁翟鲩L(zhǎng)率最高，為2.43%；混合類和權(quán)益類分別為1.73%和-2.02%。

此外，7月的規(guī)模增長(zhǎng)也與6月的低基數(shù)效應(yīng)有關(guān)。一般來說，銀行在6月底會(huì)有沖存款的需求，大量資金從銀行理財(cái)轉(zhuǎn)移至存款，導(dǎo)致銀行理財(cái)規(guī)模下降。該階段結(jié)束后，銀行存款又會(huì)逐漸回流至理財(cái)，尤其是短期理財(cái)或現(xiàn)金類產(chǎn)品。

產(chǎn)品類型看，規(guī)模變動(dòng)幅度大的以固收類和現(xiàn)金管理類產(chǎn)品為主，根據(jù)德邦證券，截至6月底，固定收益類和現(xiàn)金管理型產(chǎn)品規(guī)模分別環(huán)比縮減 2041.89 億元，6057.95 億元。

從機(jī)構(gòu)來看，6月份國(guó)有行理財(cái)子的是規(guī)模變動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。德邦證券數(shù)據(jù)顯示，國(guó)有理財(cái)子規(guī)模環(huán)比減少 5627.33 億元，股份理財(cái)子環(huán)比減少 2271.75 億元。

而在7月份的規(guī)模反彈中，股份行理財(cái)子作為規(guī)模保有量占比最大的群體整體規(guī)?；厣黠@。記者獲取的一份內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，招銀理財(cái)、興銀理財(cái)、信銀理財(cái)、光大理財(cái)、平安理財(cái)、浦銀理財(cái)、民生理財(cái)7月的規(guī)模增速均在4%以上。股份行理財(cái)子中，浦銀理財(cái)7月規(guī)模增速第一，為8.7%；其次是招銀理財(cái)和平安理財(cái)，均為8%。

作為理財(cái)產(chǎn)品底倉(cāng)資產(chǎn)，債券收益率處于歷史偏低水平，Wind數(shù)據(jù)顯示，8月3日十年期國(guó)債收益為 2.68%，一年期 AAA 信用債為 2.35%，因此，后續(xù)進(jìn)一步擴(kuò)張產(chǎn)品規(guī)模不能只“卷”固收資產(chǎn)，可以增加權(quán)益資產(chǎn)和衍生品的配置。

國(guó)信證券銀行業(yè)分析師認(rèn)為，銀行理財(cái)后續(xù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張有三個(gè)突破點(diǎn)。一是踏準(zhǔn)配置輪動(dòng)。隨著政策寬信用逐步落地，大類資產(chǎn)輪動(dòng)帶動(dòng)居民風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，當(dāng)前銀行理財(cái)混合類和權(quán)益類產(chǎn)品客戶認(rèn)可度一般，但“固收+”產(chǎn)品仍有擴(kuò)容潛力。二是創(chuàng)新產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。近期股份行理財(cái)子發(fā)行掛鉤中證 500 或中證 1000 的“固收+期權(quán)”類產(chǎn)品，本質(zhì)是在市場(chǎng)震蕩行情下挖掘收益增厚機(jī)會(huì)。三是，拓展銷售渠道。以目前理財(cái)規(guī)模/表內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模指標(biāo)看，國(guó)有大行理財(cái)渠道尚未充分挖掘。隨著“破凈”水平下降，客戶逐步接受低波動(dòng)產(chǎn)品，這帶來銀行理財(cái)渠道端的修復(fù)機(jī)會(huì)。