21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者朱藝藝 杭州報道

一位曾在武漢抗疫前線的女醫(yī)生與總市值超過2000億元的A股民營眼科巨頭愛爾眼科（300015.SZ）的醫(yī)療糾紛，在漫長的一年多時間之后，仍在發(fā)酵。

1月6日以來至1月8日，認(rèn)證為“武漢市中心醫(yī)院急診科主任”的艾芬在名為“急診向日葵艾芬”的微博上先后貼出了三份名單，名單包括“國家公職人員姓名、轉(zhuǎn)介人職務(wù)、聯(lián)系人、金額、開戶行、卡號、患者姓名、手術(shù)日期、病種、手術(shù)費”等內(nèi)容，艾芬質(zhì)疑愛爾眼科存在行賄醫(yī)生的行為，甚至用了“行賄中國”的字眼。

查詢這三份名單，部分名單的抬頭為2017年和2019年的借支季節(jié)性工資臺賬，其中患者的病種包括飛秒波差、白內(nèi)障、全飛等等，手術(shù)日期集中在2017年-2019年之間，轉(zhuǎn)介人職務(wù)涉及鼓樓人民醫(yī)院、宿城區(qū)人民醫(yī)院、沭陽中醫(yī)院等多家醫(yī)院的醫(yī)生、員工，也有個別是鄉(xiāng)長、街道部長等等。

而從金額來看，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，第一份名單涉及金額10萬元左右，第二份名單涉及（標(biāo)注為借款金額）金額8.1萬元左右，第三份名單涉及金額5.5萬元，合計金額達(dá)到23.6萬元。

在微博中，艾芬質(zhì)疑愛爾眼科，“如此大的金額，如此眾多的人群，是否構(gòu)成行賄罪？”

曠日持久的爭端

有分析人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，艾芬披露的相關(guān)信息應(yīng)該是支付給相關(guān)人員介紹患者來愛爾眼科醫(yī)院就診的“好處費“，即回扣。

據(jù)上游新聞報道稱，明細(xì)中的3人接受上游新聞記者采訪時稱，拿回扣一事屬實。2019年被人舉報后，相關(guān)部門已處理，他們已退還回扣。

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者同時獲悉，艾芬此次披露名單的涉事醫(yī)院為宿遷科以康愛爾五官醫(yī)院，該醫(yī)院已更名為宿遷愛爾眼科醫(yī)院有限公司。愛爾眼科2021年中報顯示，宿遷愛爾眼科醫(yī)院有限公司尚不是愛爾眼科參控子公司。

醫(yī)生艾芬與眼科醫(yī)院愛爾眼科的矛盾，始于一場白內(nèi)障手術(shù)。

2020年12月30日，武漢市中心醫(yī)院急診科主任艾芬在個人微博上發(fā)布一篇《再見2020》的文章中提到：“年頭僥幸躲過了病毒的侵犯卻在46歲生日的第二天沒能躲過視網(wǎng)膜的脫落，右眼近乎失明。最讓我難受的是，因為這個疾病不能用力，以后都不能抱二寶了”，自述“2020年5月在武漢愛爾眼科醫(yī)院接受了右眼白內(nèi)障手術(shù)，植入了人工晶體，花費2.9萬元。到10月份，右眼視網(wǎng)膜脫落，而今幾乎失明”。

艾芬認(rèn)為術(shù)前醫(yī)生未仔細(xì)檢查眼底，事后多次復(fù)查也不規(guī)范，延誤了最佳治療時機。

2020年12月31日，武漢愛爾眼科醫(yī)院發(fā)布聲明稱，患者右眼為高度近視并發(fā)性白內(nèi)障，有手術(shù)適應(yīng)癥，該患者的術(shù)前檢查、手術(shù)和術(shù)后復(fù)查等各環(huán)節(jié)均符合醫(yī)療規(guī)范。

雙方爭執(zhí)的焦點在于人工晶體植入手術(shù)前，醫(yī)院是否對艾芬的眼底進(jìn)行仔細(xì)檢查。

此后雙方仍然各執(zhí)一詞，糾紛持續(xù)發(fā)酵。

直到2021年1月，愛爾眼科公布了赴武漢緊急開展的自查報告，聲稱“武漢愛爾眼科醫(yī)院在此事件上存在醫(yī)療管理規(guī)范執(zhí)行不到位、責(zé)任心不強的問題。”

但是，報告堅持認(rèn)為，患者右眼視網(wǎng)膜脫落與本次白內(nèi)障手術(shù)無直接關(guān)聯(lián)，同時列出了艾芬的眼部照片，稱“右眼角膜疤痕具有特征性”，意指不存在“調(diào)換照片”一說。

不過，這一回復(fù)，顯然沒有得到艾芬的認(rèn)可。

隨后，2021年2月9日，艾芬又在其個人微博發(fā)文稱，已經(jīng)向武漢市衛(wèi)健委醫(yī)證醫(yī)管部門遞交了“實名舉報湖北愛爾眼科總院醫(yī)療行為違法違規(guī)問題”的舉報信。

時至今日，艾芬仍然在微博上對愛爾眼科的多方面行為進(jìn)行質(zhì)疑。

公開資料顯示，愛爾眼科成立于2003年，2009年登陸A股市場，通過收購不斷擴張，目前在全國擁有超過600家眼科醫(yī)院及視光中心，僅在中國內(nèi)地的年門診量就超過1000萬人次。

值得一提的是，艾芬接受的白內(nèi)障手術(shù)，一直是愛爾眼科的主要業(yè)務(wù)之一，2020年愛爾眼科年報顯示，白內(nèi)障項目收入占比16.46%，排名第三，收入在此之前的分別是屈光項目和視光服務(wù)項目，收入占比分別為36.51%和20.60%。

愛爾眼科還在2020年年報中提及，“報告期內(nèi)白內(nèi)障項目服務(wù)收入同比增長 11.41%，主要受經(jīng)營規(guī)模的擴大影響。近兩年，白內(nèi)障項目受醫(yī)保政策的控制，手術(shù)量的增速階段性放緩，隨著消費轉(zhuǎn)型，白內(nèi)障業(yè)務(wù)呈現(xiàn)復(fù)明性白內(nèi)障向屈光性白內(nèi)障升級的態(tài)勢，更好地滿足了多層次白內(nèi)障患者的手術(shù)需求，確保了該項目的穩(wěn)定增長”。

市值較歷史高點蒸發(fā)近半

截至記者發(fā)稿時為止，愛爾眼科目前并未回應(yīng)這一事件，但這三份名單，似乎揭開了愛爾眼科模式的一角。

作為一家迅速擴張的民營醫(yī)院，上市十余年時間，愛爾眼科總營收從2009年的6億元增長至2020年的119億元，增幅19倍，歸母凈利潤也一路攀升，從2009年的0.9億元增長至2020年的17.2億元，增幅18倍。

不過，在大量招聘眼科醫(yī)師、以工業(yè)流水線式的手術(shù)為主的發(fā)展模式背后，愛爾眼科是否存在較大的風(fēng)險和隱患？這也許是艾芬質(zhì)疑的，也是市場亟需了解的。

時至今日，與其說愛爾眼科是一家提供眼科醫(yī)療服務(wù)的集團，不如說其是眼科醫(yī)院孵化和并購整合方。長期以來，愛爾眼科采取的是體外培育眼科醫(yī)院、待成熟后裝入上市公司的擴張方式，公司通過設(shè)立的幾大并購基金來收購眼科醫(yī)院，這種模式可以避免新建醫(yī)院盈利爬坡期對上市公司當(dāng)期凈利潤的影響。

就在2021年最后一個月，愛爾眼科拋出一份大手筆并購公告，擬分別從亮視長銀、亮視長星、蕪湖遠(yuǎn)翔天祐、天津愛信手中收購14家醫(yī)院的部分股權(quán)，這些醫(yī)院是分布在義烏、沅江、蓋州、佳木斯、賀州、重慶北碚、固原、涼山、贛州、撫順、鐵嶺、齊齊哈爾、葫蘆島、營口這14個地區(qū)的愛爾眼科醫(yī)院，此次并購約耗資5.01億元。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計顯示，2021年，愛爾眼科先后并購了近30家眼科醫(yī)院。整體來看，并購模式下，愛爾醫(yī)院在眼科醫(yī)院數(shù)量方面“冠絕”同行。

從愛爾眼科以往的并購來看，這些置入上市公司體系內(nèi)的眼科醫(yī)院普遍業(yè)績成長性不錯。作為民營醫(yī)院，要想在短期內(nèi)實現(xiàn)業(yè)績快速增長，類似宿遷愛爾眼科醫(yī)院的“好處費”現(xiàn)象恐怕或非孤例。

與瘋狂擴張形成鮮明對比的是，愛爾眼科研發(fā)投入占比幾乎可以忽略不計。公司定期報告顯示，2018年—2021年9月，愛爾眼科研發(fā)支出占比分別為1.22%、1.53%、1.38%、1.36%。

愛爾眼科在A股的稀缺性和其并購模式使得公司有了A股“眼茅”之稱，引得機構(gòu)瘋狂追捧，重倉公司的不乏A股知名基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品，例如“醫(yī)藥女神”葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合就位列公司前十大流通股東（數(shù)據(jù)截至2021年三季報）。

不過，公司現(xiàn)今股價較歷史高點下跌近半，這顯示出，至少在市場上已有相當(dāng)資金開始看空其模式，不認(rèn)可其估值。

艾芬與愛爾眼科曠日持久的糾紛亦開始凸顯公司快速擴張帶來的企業(yè)管理風(fēng)險，一經(jīng)發(fā)酵，極易釀成聲譽風(fēng)險。而另一方面，眾多民營眼科醫(yī)院陸續(xù)登陸資本市場，愛爾眼科標(biāo)的稀缺性將大打折扣。除了已經(jīng)在A股上市的光正眼科外，普瑞眼科、何氏眼科、華夏眼科的創(chuàng)業(yè)板IPO均已成功過會，只待注冊通過即可上市，這三家公司分別在華東、東北、西南區(qū)域深耕多年，屬于區(qū)域性布局的民營眼科醫(yī)院。“”

有券商分析師指出，眼科服務(wù)可復(fù)制性強，通過專科連鎖的模式可實現(xiàn)快速擴張，隨著眾多機構(gòu)和社會資本進(jìn)入這一領(lǐng)域，加之部分民營眼科醫(yī)院登陸資本市場獲得資本加持?jǐn)U張，可以預(yù)見，未來行業(yè)競爭將愈發(fā)激烈。