3月14日，市場對于多項利好政策給予良好反應，A股放量上漲，大消費、大金融板塊領漲，前期活躍的成長題材也有所表現。漲幅靠前的申萬行業為食品飲料、非銀金融、商貿零售、汽車、社會服務、傳媒、家用電器等。

從政策面來看，近期擴內需、促消費等利好政策頻出，助力大消費、大金融等價值板塊上漲。

（1）3月13日，中國人民銀行黨委召開擴大會議，再次強調實施好適度寬松的貨幣政策。根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息，綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

（2）國務院新聞辦公室發布重磅預告，將于3月17日舉行新聞發布會，邀請多部委負責人介紹提振消費有關情況。

（3）3月14日，金融監管總局印發通知，要求金融機構發展消費金融，助力提振消費。重點內容如下：一是金融機構要圍繞擴大商品消費、發展服務消費和培育新型消費，豐富完善金融產品和服務。二是將開展個人消費貸款紓困。三是銀行業金融機構要規范消費貸款合同條款，明示最終綜合融資成本。四是鼓勵銀行業金融機構在風險可控前提下加大個人消費貸款投放力度。

近期頻出的利好政策是“兩會”相關政策要求的落地延伸。2025年中央及地方“兩會”將擴內需、促銷費放在了首要位置，內需將成為應對外部不確定性的核心抓手。2025年政府工作報告的政策總基調延續了“穩中求進”的核心邏輯。貨幣政策將保持流動性合理充裕，財政政策更加積極。提出“以高質量發展為首要任務，以改革開放增強內生動力”，將“新質生產力”作為核心抓手，要求經濟增速“在結構優化中實現合理增長”。這標志著政策重心從“量的追趕”向“質的突圍”轉變。今年政府工作報告將消費作為擴內需的“首要引擎”，政策重心從短期刺激轉向長效機制構建。一方面，通過“大宗消費補貼+服務消費擴容”雙輪驅動，投入3000億元支持綠色家電、新能源汽車以舊換新、養老等服務消費；另一方面，收入分配改革同步推進，提高個稅專項附加扣除標準，目標居民收入增速與GDP同步，夯實消費能力基礎。同時，政府工作報告更強調消費和投資的配合，今年中央預算內投資擬安排7350億元；用好超長期特別國債，強化超長期貸款等配套融資，加強自上而下組織協調，更大力度支持 “兩重”建設。

往后來看，更多擴內需、促消費、促進新質生產力的政策細則持續落地確定性較高，關于民營經濟、房地產市場的利好也將進一步提振居民消費信心。資本市場政策方面，自“新國九條”以來更多強調促進中長線資金入市，提升全市場整體投資質量，優化各類資金考核機制。在資本市場制度優化的引導下，市場風險偏好提振疊加長期資金入市，A股優質價值龍頭公司配置價值持續提升。從外部環境來看，美國經濟政策不確定性加劇、經濟數據引發滯漲甚至衰退擔憂、美國科技股前期高估值以及受到Deepseek沖擊等因素疊加，在避險需求下，海外資金可能更多流向非美市場。2月以來人民幣匯率壓力有所減輕，為海外資金流入A股和港股提供了相對有利的外部環境。內外部利好因素共同推動下，中國資產價值重估行情有望延續，前期漲幅相對靠后的低估價值板塊有望迎來進一步的修復機遇，市場風格可能從科技成長主線走向科技和價值的相對均衡。

重點關注方向：

（1）政策窗口期的邊際增量政策或將直接利好的以內需為主的相關行業，例如大消費、大金融、順周期產業鏈等。

（2）中國AI核心資產重估仍未結束，國內大廠投資超出預期，未來國內外可能仍有催化事件。當前交易擁擠度處于相對高位，擁擠度消化后低位應用端可能存在機會。

（3）匯率等外部環境有利于資金流入港股，以恒生科技、恒生消費為代表的港股核心資產重估行情仍存在一定的空間。