21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 楊坪 深圳報道
2025年3月16日，*ST旭藍（000040.SZ）發(fā)布公告稱，公司實際控制人李兆廷因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查。
這已是該公司及相關(guān)方一年內(nèi)第三次卷入監(jiān)管風(fēng)暴，疊加75.27億元資金占用未解、股價連續(xù)跌破1元、內(nèi)控審計“非標(biāo)”等危機，*ST旭藍退市警報已然拉響。
截至3月14日，*ST旭藍已連續(xù)9個交易日收盤價低于1元，最新股價報0.86元/股，市值縮水至13億元。根據(jù)交易規(guī)則，若連續(xù)20個交易日股價低于1元，公司將被強制退市。
多重危機交織
*ST旭藍（東旭藍天）的前身是寶安地產(chǎn)。2015年，東旭集團以23.64億元收購了寶安地產(chǎn)29.88%的股份，成為其控股股東。
在東旭集團的推動下，寶安地產(chǎn)開始進行轉(zhuǎn)型，2016年進入新能源行業(yè)，2017年置出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并更名為東旭藍天，成為光伏市場的一名“新丁”。
彼時，東旭集團通過一系列高杠桿資本運作和收購，先后控制了三家上市公司（東旭藍天、東旭光電和嘉麟杰），拓展了光電顯示材料、高端裝備制造、半導(dǎo)體硅碳材料、新能源發(fā)電及組件、新能源汽車、高端醫(yī)用藥玻包材六大業(yè)務(wù)板塊。
2019年，東旭集團實控人李兆廷曾以235億元身家成為“石家莊首富”。然而，隨著“杠桿”危機蔓延，李兆廷的東旭“帝國”搖搖欲墜。
2024年10月11日，ST旭電（東旭光電）因控股股東東旭集團占用資金95.95億元至今未還。同時其股票連續(xù)20個交易日收盤價低于1元，最終，深圳證券交易所裁定ST旭電終止上市并正式摘牌。退市前，ST旭電曾走出連續(xù)27個“一字”跌停，累計跌幅高達74.13%，持有該股的投資者可謂損失慘重。
而今，在多重危機交織之下，*ST旭藍也即將走到上市“盡頭”。
*ST旭藍在2024年7月5日接到了監(jiān)管機構(gòu)的整改通知，要求其六個月內(nèi)歸還77.96億元的非經(jīng)營性占用資金。但整改期限于2025年1月5日屆滿時，公司仍有75.27億元資金未能歸還。因此，從2025年1月6日起，*ST旭藍股票開始停牌，3月7日復(fù)牌后，公司被實施退市風(fēng)險警示。
期間，公司的財務(wù)狀況也持續(xù)惡化，2023年財報顯示，營業(yè)收入同比下滑50.94%至14.89億元，歸母凈利潤連續(xù)三年虧損（2021-2023年累計虧損超10億元）。實際上，自2019年至2023年，*ST旭藍凈利潤累計虧損已超過30億元。
2024年，*ST旭藍凈利潤預(yù)虧3-5億元，由于公司非經(jīng)營性資金占用及財務(wù)公司存款問題是否能如期解決存在重大不確定性，可能因全額計提壞賬準(zhǔn)備（最高96億元）而使公司2024年末凈資產(chǎn)大幅減少，同時，公司流動負(fù)債超77億元，現(xiàn)金比率僅0.4，償債能力幾近枯竭。
在業(yè)內(nèi)人士看來，公司因2023年度內(nèi)控報告被出具否定意見，股票已被實施其他風(fēng)險警示。考慮到大股東非經(jīng)營性資金占用等問題，若2024年、2025年財報內(nèi)部控制繼續(xù)被出具否定或無法表示意見，將觸發(fā)疊加實施規(guī)范類退市風(fēng)險的情形。
重組保殼無望？
2024年5月8日，因未按期披露2023年年報，*ST 旭藍及控股股東東旭集團遭證監(jiān)會立案；同年9月6日，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，雙方再度被證監(jiān)會立案調(diào)查。2025年3月15日，證監(jiān)會更是直接向公司實際控制人李兆廷下發(fā)《立案告知書》，標(biāo)志著對其個人違法行為的正式立案。
值得關(guān)注的是，這已是公司及相關(guān)方在一年內(nèi)第三次卷入立案風(fēng)波。
頻繁的監(jiān)管動作不僅暴露出公司治理體系的系統(tǒng)性崩壞，更為后續(xù)資本運作埋下致命隱患。
長期以來，重組與重整常被*ST公司當(dāng)做保殼的救命稻草，但退市風(fēng)險近在眼前，證監(jiān)會的接連立案使*ST旭藍喪失重組資格。根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》明確規(guī)定，公司及控股股東在被立案調(diào)查期間，禁止實施重組上市或發(fā)行股份購買資產(chǎn)。
另一方面，高達75.27億元的資金黑洞又讓*ST 旭藍潛在重整方望而卻步。
根據(jù)最高法、證監(jiān)會《關(guān)于切實審理好上市公司破產(chǎn)重整案件工作座談會紀(jì)要》第九條的規(guī)定，控股股東、實際控制人及其他關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用上市公司資金、利用上市公司為其提供擔(dān)保的，原則上應(yīng)當(dāng)在進入重整程序前完成整改。
近期，*ST 旭藍雖聲稱“正督促關(guān)聯(lián)方籌措資金”，但公告顯示公司“目前未有償還的實質(zhì)性方案及明確時間表”，直接導(dǎo)致公司不符合進入重整條件。
