21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者  陳植   上海報(bào)道

“蘿卜快跑”等自動(dòng)駕駛出租車服務(wù)先后在武漢、廣州等城市落地，激發(fā)各路資本加碼這個(gè)賽道的投資熱情。

多位創(chuàng)投機(jī)構(gòu)人士向記者透露，隨著工信部等五部門公布首批20個(gè)“車路云一體化”應(yīng)用試點(diǎn)城市名單，他們正計(jì)劃將資金優(yōu)先投向自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)。究其原因：一是，隨著自動(dòng)駕駛車輛正式投入應(yīng)用，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將從原先的技術(shù)研發(fā)投入主導(dǎo)，轉(zhuǎn)化成實(shí)實(shí)在在的業(yè)績?cè)鲩L，給股權(quán)投資帶來真正意義的可觀回報(bào)；二是，國家相關(guān)部門積極推動(dòng)自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也給項(xiàng)目“投資-退出”帶來更具廣闊的操作空間。

值得注意的是，隨著自動(dòng)駕駛技術(shù)日益進(jìn)入應(yīng)用階段，全球資本都對(duì)這個(gè)賽道的投資熱情趨于高漲。

近日，英國自動(dòng)駕駛初創(chuàng)企業(yè) Wayve獲得由軟銀集團(tuán)、英偉達(dá)、微軟等機(jī)構(gòu)領(lǐng)投的10.5億美元的 C 輪融資，創(chuàng)下今年以來自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的單筆最大股權(quán)融資。

記者注意到，在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，如今越來越多一二級(jí)市場資本不僅青睞自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)企業(yè)，還對(duì)自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)鏈有著極高的投資興趣。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2017-2023年期間，僅在中國市場，無人駕駛領(lǐng)域共出現(xiàn)585起融資事件，融資金額高達(dá)約2987億元。其中，大量資本除了大舉投資自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)企業(yè)與自動(dòng)駕駛整車生產(chǎn)企業(yè)，還對(duì)智能座艙、域控制器等自動(dòng)駕駛供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)企業(yè)持續(xù)增加投資力度。

與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本同樣通過一系列兼并收購等資本運(yùn)作，積極布局自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)興起所帶來的巨大發(fā)展機(jī)遇。

比如藍(lán)黛科技在收購深圳市臺(tái)冠科技有限公司（下稱“臺(tái)冠科技”）后，迅速布局車載觸摸屏+觸控顯示領(lǐng)域，圍繞新能源汽車持續(xù)蓬勃壯大與自動(dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)興起等趨勢，構(gòu)筑“觸控顯示+動(dòng)力傳動(dòng)”雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展格局。

多位創(chuàng)投機(jī)構(gòu)人士向記者透露，在全球汽車產(chǎn)業(yè)向智能化、電動(dòng)化加速轉(zhuǎn)型的趨勢下，中國車載觸摸屏憑借卓越技術(shù)創(chuàng)新，正在全球市場迅速擴(kuò)大市場份額。今年，中國企業(yè)在車載屏市場的份額占據(jù)全球市場的約46%，隨著自動(dòng)駕駛汽車興起激發(fā)更大的車載顯示屏（包括玻璃蓋板、觸控、顯示）需求，中國企業(yè)的市場份額有望繼續(xù)穩(wěn)步增長。尤其在未來中國自動(dòng)駕駛汽車積極出海的驅(qū)動(dòng)下，在車載觸控屏幕、動(dòng)力傳動(dòng)等自動(dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)鏈具備極高產(chǎn)品競爭力的國內(nèi)企業(yè)有望獲得全新的發(fā)展紅利。

記者獲悉，相比創(chuàng)投資本正積極推動(dòng)自動(dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)“出海”，產(chǎn)業(yè)資本已率先開展業(yè)務(wù)全球化布局。4月底，藍(lán)黛科技擬在新加坡投資設(shè)立全資子公司，由后者在泰國設(shè)立兩家全資子公司，分別作為藍(lán)黛科技在泰國投資建設(shè)觸控顯示業(yè)務(wù)、動(dòng)力傳動(dòng)業(yè)務(wù)生產(chǎn)基地的實(shí)施主體，令企業(yè)在全球自動(dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展浪潮把握“市場先發(fā)”優(yōu)勢。

一位國內(nèi)大型投資機(jī)構(gòu)人士直言，隨著越來越多國家相繼布局自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)與汽車生產(chǎn)業(yè)務(wù)，越早實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)全球化的國內(nèi)自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)越有機(jī)會(huì)抓住市場先發(fā)優(yōu)勢與各國自動(dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，獲得更廣闊的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。在這種趨勢下，不僅僅是一級(jí)市場投資機(jī)構(gòu)將自動(dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)“出海進(jìn)程”視為評(píng)估企業(yè)投資價(jià)值的重要依據(jù)，二級(jí)市場投資機(jī)構(gòu)也將相關(guān)上市公司業(yè)務(wù)出海成效，視為研判他們業(yè)績能否超預(yù)期成長的關(guān)鍵參考。

產(chǎn)業(yè)資本借兼并收購構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)鏈競爭壁壘

2021年期間，國內(nèi)自動(dòng)駕駛汽車行業(yè)投融資一度迎來“峰值”。

數(shù)據(jù)顯示，2021年中國自動(dòng)駕駛汽車行業(yè)共發(fā)生129起融資事件，融資金額達(dá)到近年最高值約872億元。此后，受創(chuàng)投市場低迷影響，自動(dòng)駕駛汽車行業(yè)的融資事件數(shù)量與募資額均有所下降，但這個(gè)賽道仍是創(chuàng)投資本重點(diǎn)關(guān)注的投資方向。

如今，隨著自動(dòng)駕駛出租車率先在國內(nèi)多個(gè)城市進(jìn)入應(yīng)用試運(yùn)營，創(chuàng)投資本也開始看到“收獲季”。

今年以來，受自動(dòng)駕駛技術(shù)日益成熟、相關(guān)部門積極推動(dòng)“車路云一體化”等自動(dòng)駕駛技術(shù)應(yīng)用落地等因素影響，已有逾10家自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)相關(guān)企業(yè)計(jì)劃通過IPO登陸資本市場，比如縱目科技、地平線、黑芝麻智能等向港交所遞交上市申請(qǐng)；小馬智行、文遠(yuǎn)知行等也通過境外上市備案程序，擬在納斯達(dá)克或紐交所上市。

這背后，是越來越多二級(jí)市場資本日益看好自動(dòng)駕駛?cè)a(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。記者獲悉，歷經(jīng)多年發(fā)展，自動(dòng)駕駛技術(shù)路線已形成單車智能、車路云協(xié)同兩大類別。其中，一些知名新能源汽車在單車智能方面處于領(lǐng)先地位；“車路云一體化”則是整合車輛自動(dòng)駕駛性能、道路基礎(chǔ)設(shè)施與云端調(diào)控技術(shù)，為自動(dòng)駕駛車輛提供全面準(zhǔn)確的環(huán)境感知和安全行駛決策能力。

無論是單車智能，還是“車路云一體化”，都離不開自動(dòng)駕駛車輛需具備高性能與高可靠性零部件供應(yīng)鏈支持。這驅(qū)動(dòng)越來越多一二級(jí)市場資本日益對(duì)自動(dòng)駕駛汽車智能座艙、域控制器等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)充滿投資興趣——因?yàn)樗麄冏⒁獾剑趪曳e極鼓勵(lì)關(guān)鍵零部件自主可控的趨勢下，具有卓越產(chǎn)品性能與自主研發(fā)能力的汽車零部件企業(yè)有望獲得更大的自動(dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)興起“紅利”。

去年底，聚焦自動(dòng)駕駛汽車線控底盤核心零部件研發(fā)的企業(yè)——上海同馭汽車科技有限公司完成約5億元的B輪股權(quán)融資，由小米、深創(chuàng)投、紀(jì)源資本等機(jī)構(gòu)投資。

與此同時(shí)，圍繞自動(dòng)駕駛汽車領(lǐng)域的智能座艙、域控制器等技術(shù)研發(fā)，產(chǎn)業(yè)資本同樣通過一系列兼并收購等資本運(yùn)作，迅速提升產(chǎn)品科技含金量與業(yè)務(wù)競爭力。

在收購臺(tái)冠科技前，藍(lán)黛科技一直致力于打造乘用車變速箱、平衡箱、動(dòng)力總成及各類零部件為主的“動(dòng)力傳動(dòng)”產(chǎn)品矩陣。隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展與自動(dòng)駕駛技術(shù)興起，這家企業(yè)迅速調(diào)整經(jīng)營策略，一面聚焦新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)高精密齒輪，在全自動(dòng)化產(chǎn)線和高精度加工方面取得突破，令其在新能源汽車傳動(dòng)部件的齒輪、轉(zhuǎn)子軸產(chǎn)品技術(shù)工藝水平得到業(yè)界廣泛認(rèn)可，一面在2018年決定斥資約7.15億元收購臺(tái)冠科技89%股權(quán),進(jìn)軍自動(dòng)駕駛汽車所需的觸控顯示模組、電容觸摸屏等領(lǐng)域，形成“動(dòng)力傳動(dòng)+觸控顯示”的雙主業(yè)格局。

記者獲悉，隨著自動(dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)興起，曾在去年處于行業(yè)周期低谷的觸控顯示板塊突然迎來全新的發(fā)展期，吸引眾多創(chuàng)投資本計(jì)劃加碼投資相關(guān)企業(yè)，助力后者擴(kuò)大產(chǎn)能以抓住新的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇。與此同時(shí)，二級(jí)市場看好汽車行業(yè)車載觸控顯示模組具備較高發(fā)展前景，也令資本市場的投資熱情更加高漲。

畢竟，隨著自動(dòng)駕駛汽車興起，作為智能座艙的核心承載部件，車載觸控屏幕的需求量預(yù)計(jì)將大幅上升。具體而言，車載觸控屏幕作為在車內(nèi)環(huán)境下人與車的交互界面，在自動(dòng)駕駛車輛的智能座艙里，其功能不僅向乘客提供實(shí)時(shí)導(dǎo)航、車輛控制和路線信息，還會(huì)集成娛樂、安全、支付等多種功能，增強(qiáng)乘客的出行體驗(yàn)，成為連接乘客與車輛智能系統(tǒng)的重要橋梁。

但是，與消費(fèi)電子產(chǎn)品的屏幕相比，車載觸控屏幕在設(shè)計(jì)方面有著更嚴(yán)格的要求。它們不但需在極端溫度下工作，具備極高抗震性、抗塵防水性能同時(shí)，還要提供寬視角和高亮度防反射功能，以確保在各種環(huán)境下都能提供清晰的顯示效果。

為了解決車載觸控屏幕設(shè)計(jì)與實(shí)際應(yīng)用過程的諸多挑戰(zhàn)，去年藍(lán)黛科技投入2億元建設(shè)玻璃蓋板產(chǎn)線，并在熱彎、絲印、鍍膜等環(huán)節(jié)取得技術(shù)突破。隨著今年生產(chǎn)線投產(chǎn)，企業(yè)的玻璃蓋板+觸控顯示模組產(chǎn)品可以變化成三聯(lián)屏、四聯(lián)屏、中控屏等多種形態(tài)，更好滿足不同類型自動(dòng)駕駛汽車的車載觸控顯示模組需求。

記者獲悉，隨著新能源汽車齒輪、轉(zhuǎn)子軸業(yè)務(wù)持續(xù)增長，加之自動(dòng)駕駛汽車興起推高了觸控模組和玻璃蓋板業(yè)務(wù)需求，藍(lán)黛科技已設(shè)定明年年收入增長30%、利潤增長逾50%的發(fā)展目標(biāo)。

自動(dòng)駕駛汽車“出海”的新機(jī)遇

記者了解到，各路資本之所以紛紛加碼國內(nèi)自動(dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資，另一個(gè)重要原因是他們看好中國自動(dòng)駕駛汽車“出海”前景。

不少創(chuàng)投機(jī)構(gòu)人士甚至認(rèn)為，繼新能源汽車后，自動(dòng)駕駛汽車將成為中國“智能化汽車”出海的新突破口——未來，中國自動(dòng)駕駛車輛出口數(shù)量與產(chǎn)業(yè)鏈輸出規(guī)模甚至不亞于新能源汽車。

究其原因，一是中東、亞洲、歐洲等國家都在積極發(fā)展自動(dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)，給中國自動(dòng)駕駛汽車“出海”帶來新的發(fā)展空間，二是中國在自動(dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)鏈所積累的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢與產(chǎn)品高性價(jià)比，令中國產(chǎn)品在不少國家地區(qū)頗具市場競爭力。

但是，中國自動(dòng)駕駛汽車“出海”，仍面臨諸多挑戰(zhàn)。

多位業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前中國自動(dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)鏈“出海”，主要采取跟隨戰(zhàn)略——即涉足自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)的國內(nèi)新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)先在海外國家地區(qū)投資建廠，再將相關(guān)供應(yīng)鏈“引入”當(dāng)?shù)亍５@種做法往往會(huì)產(chǎn)生兩大挑戰(zhàn)，一是國內(nèi)自動(dòng)駕駛汽車供應(yīng)鏈企業(yè)“出海”較晚，未必能快速響應(yīng)這些新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)當(dāng)?shù)卣咧贫ǖ钠嚵悴考a(chǎn)要求；二是由于配套供應(yīng)鏈落地需要一段時(shí)間，也令新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)有可能會(huì)尋找新的供應(yīng)商“替代”，造成業(yè)務(wù)流失風(fēng)險(xiǎn)加大。

面對(duì)這些挑戰(zhàn)，如今創(chuàng)投資本正積極鼓勵(lì)自動(dòng)駕駛汽車供應(yīng)鏈企業(yè)加快“出海”步伐。相比而言，產(chǎn)業(yè)資本依托自身的資本優(yōu)勢與產(chǎn)業(yè)鏈布局特點(diǎn)，已逐步落實(shí)業(yè)務(wù)出海規(guī)劃，早早融入海外國家當(dāng)?shù)刈詣?dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)鏈，并把握未來中國自動(dòng)駕駛汽車“出海”商機(jī)。

4月底，藍(lán)黛科技擬在新加坡投資設(shè)立全資子公司，由后者在泰國設(shè)立兩家全資子公司，分別作為藍(lán)黛科技在泰國投資建設(shè)觸控顯示業(yè)務(wù)、動(dòng)力傳動(dòng)業(yè)務(wù)生產(chǎn)基地的實(shí)施主體。

記者獲悉，藍(lán)黛科技之所以圍繞未來中國自動(dòng)駕駛汽車出海浪潮“未雨綢繆”，主要得益于兩大因素，一是藍(lán)黛科技與多家知名汽車企業(yè)有著廣泛的齒輪、轉(zhuǎn)子軸等動(dòng)力傳動(dòng)零部件供貨合作，或了解這些知名車企在自動(dòng)駕駛汽車研發(fā)與全球化運(yùn)營的前瞻性布局，盡早配合做好“配套供應(yīng)鏈布局”；二是藍(lán)黛科技憑借深厚的技術(shù)研發(fā)能力，能針對(duì)海外國家自動(dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢與中國自動(dòng)駕駛汽車在不同國家地區(qū)的運(yùn)營要求，提供針對(duì)性的零部件解決方案，力爭中國自動(dòng)駕駛汽車出海征途走得更穩(wěn)更好。

據(jù)悉，由于自動(dòng)駕駛車輛往往需要長時(shí)間持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，相關(guān)零部件損耗與更新需求較大，因此產(chǎn)業(yè)資本若能及時(shí)提供相應(yīng)零部件更新服務(wù)，不但有助于提升中國自動(dòng)駕駛汽車“出海”成功率，還能進(jìn)一步融入當(dāng)?shù)刈詣?dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)鏈，給自身帶來更廣闊的業(yè)務(wù)增長空間。目前，新能源汽車積極出海與眾多海外國家積極發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)，已令眾多零部件供應(yīng)商“受益匪淺”——受新能源汽車產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展所帶來的零部件更新需求旺盛影響，藍(lán)黛科技的新能源車齒軸業(yè)務(wù)正處于產(chǎn)銷兩旺狀況。

隨著新能源汽車平衡箱等業(yè)務(wù)恢復(fù)增長并遠(yuǎn)銷中東、非洲等地區(qū)，今年一季度藍(lán)黛科技營收與利潤分別同比增長25%與15%，有券商預(yù)測在自動(dòng)駕駛汽車興起推動(dòng)車載觸控屏幕需求旺盛的情況下，企業(yè)全年凈利潤或?qū)⑦_(dá)到1.5億元，增速達(dá)到約400%。

多位創(chuàng)投業(yè)內(nèi)人士指出，在自動(dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)鏈投資方面，他們正在高度關(guān)注產(chǎn)業(yè)資本的營收與利潤增速，作為他們選擇投資項(xiàng)目的重要依據(jù)。究其原因，在整個(gè)資本市場紛紛看好自動(dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)未來高成長的情況下，投資企業(yè)只有拿出更靚麗的營收與利潤增速，才能讓創(chuàng)投資本看到更高的項(xiàng)目投資-退出操作空間與潛在回報(bào)。

他們直言，當(dāng)前一級(jí)市場對(duì)自動(dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資熱情，正傳導(dǎo)至二級(jí)市場。越來越多二級(jí)市場資本也在看好自動(dòng)駕駛汽車產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的未來業(yè)績高成長前景，令創(chuàng)投資本感受到更高的項(xiàng)目退出回報(bào)空間。