21世紀經濟報道記者李覽青 上海報道

“在過去的這段時間，中國經濟在一些重要問題上取得了非常大的突破，近期港股上漲20%是有堅實的基本面基礎的。”

5月25日，野村證券首席經濟學家陸挺在滴水湖高級金融學院2024年度大會上表示，當下中國經濟存在不少亮點，歐美加息周期的結束，為我國加大財政和貨幣政策的寬松刺激力度提供了更大的空間。據陸挺預計，美歐停止加息后，下半年可能會開始降息，中外利差進一步縮小，資本外流的壓力會明顯減小，甚至可能會出現資金回流的情況。

在此背景下，陸挺認為中國經濟將出現四個方面的自然再平衡。

第一個平衡是中國出口的再平衡。陸挺表示，人民幣貶值、國內物價下跌、技術進步以及激烈競爭導致產品質量的上升，都對我國出口有一定支撐。他表示，同樣出于價差因素，這一平衡也在服務業方面有所體現，例如近期外國人來華旅游的人數增加、香港來內地消費增加等等。從出口增速的角度來看，陸挺認為2024年相較2023年可能會有所改善。

第二個平衡來自于中國居民消費結構與支出結構的再平衡。陸挺表示，房地產銷售下滑帶來了銀行居民存款的大幅增加，在這一過程中也會增加對消費品，特別是可選消費品的需求，帶來邊際配置消費的比例提升。

第三個平衡是供給側應對下的再平衡。“最近我看到了不少產品和行業在快速增長，例如相對價格更便宜的咖啡、旅游產品都在高速增長。”陸挺坦言，從供給角度來看，國內企業通過激烈內卷為消費者提供了很多選擇，消費企業的轉型體現在下沉、連鎖化、品牌化、價格內卷等等方面。

第四個平衡是房地產行業的政策轉向。陸挺指出，從過去一年中央政府推出的房地產市場相關政策來看，“保交房”重新回到政策重心。“在4月30日之前，相關政策都圍繞著平急兩用、城中村改造、保障性住房等方面，到5月全國切實做好保交房工作視頻會議召開，聚焦到保交房、爛尾樓的問題。”在陸挺看來，保交房是這一輪房地產市場出清過程中最重要的工作核心，保障中國房地產市場中核心的預售機制能夠正常運轉。

“從四月底開始，我們就判斷中央在處理房地產問題方面的思路已經有了非常大的調整。當中央政府下決心去處理保交房這個核心問題的時候，尤其是未來通過中央財政去著手解決這個問題的時候，應該說我們就能看到房地產市場風險出清的希望，進而看到宏觀經濟出現穩定乃至全面復蘇的希望。”陸挺預估，如果未來均衡的新房銷售量是此前高點銷售量的40%-50%，房地產未來新增的信貸占全國新增信貸的比重大約在20%是相對合理的。