21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 記者 崔文靜 北京報(bào)道 “中國(guó)資本市場(chǎng)一定要改革，不改革沒(méi)有出路，減持制度是改革的核心?！?/p>
“注冊(cè)制是市場(chǎng)化的，但特殊情況下IPO可以停一停?！?/p>
“注冊(cè)制要建立嚴(yán)格的處罰制度，讓造假者、帶病闖關(guān)者永世不得翻身?！薄?/p>
由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)、中國(guó)資本市場(chǎng)研究院院長(zhǎng)吳曉求發(fā)起創(chuàng)辦的中國(guó)資本市場(chǎng)論壇已經(jīng)走過(guò)28個(gè)年頭。在1月6日舉辦的第二十八屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇上，吳曉求拋出數(shù)個(gè)直面資本市場(chǎng)問(wèn)題的精彩觀點(diǎn)，引得現(xiàn)場(chǎng)陣陣掌聲。
在吳曉求看來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)仍在激戰(zhàn)3000點(diǎn)，正面臨很多困難和挑戰(zhàn)。但我們?nèi)匀灰３中判?，相信中?guó)一定會(huì)發(fā)展、中國(guó)市場(chǎng)一定會(huì)發(fā)展。
“市場(chǎng)不會(huì)一直壞下去，天亮之前是最黑暗的，很快太陽(yáng)就會(huì)出來(lái)了，很快天就會(huì)亮，我們要保持樂(lè)觀。”吳曉求表示，“實(shí)在受不了就去跑跑步，鍛煉身體，身體在這個(gè)時(shí)候很重要?！?/p>
IPO緩一緩無(wú)妨
全面注冊(cè)制實(shí)施前夕，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，相較于核準(zhǔn)制，更為市場(chǎng)化的注冊(cè)制有望給予更多企業(yè)上市機(jī)會(huì)。2023年8月27日IPO節(jié)奏階段性收緊，一些市場(chǎng)人士對(duì)此頗有微詞，認(rèn)為人為降低新股上市速度有違注冊(cè)制本質(zhì)。
吳曉求觀點(diǎn)不同，在他看來(lái)，盡管注冊(cè)制符合條件即可上市，但特殊情況下可以緩一緩、乃至停一停。
根據(jù)Wind，2020年-2022年，每年新上市企業(yè)數(shù)量分別為437家、524家和428家，官宣IPO減速的2023年新股IPO數(shù)量亦達(dá)313家。
在吳曉求看來(lái)，近幾年企業(yè)上市速度過(guò)快，當(dāng)前應(yīng)當(dāng)暫緩IPO，讓市場(chǎng)喘口氣。
IPO排隊(duì)企業(yè)多，是中國(guó)資本市場(chǎng)的一大特點(diǎn)。根據(jù)Wind ，截至1月7日，滬深北交易所正在推進(jìn)IPO的企業(yè)多達(dá)762家。
吳曉求認(rèn)為，IPO排隊(duì)是不正常現(xiàn)象，排隊(duì)本身即意味著巨大不公平。
IPO長(zhǎng)隊(duì)緣何不消？吳曉求將“闖關(guān)”視為關(guān)鍵原因。
由于“闖關(guān)”成功者可以獲得巨大溢價(jià)，企業(yè)老板有望成為百億富翁，因此不少企業(yè)抱著“闖關(guān)”心態(tài)沖刺IPO?！巴ㄟ^(guò)制度改革和規(guī)則調(diào)整，讓投機(jī)者不敢排隊(duì)，排隊(duì)現(xiàn)象消失，IPO即步入正常軌道?！眳菚郧笾毖浴?/p>
“闖關(guān)”屢禁不止，如何解決？
吳曉求看來(lái)，加大處罰力度是關(guān)鍵所在。制定嚴(yán)格的處罰制度，嚴(yán)厲處罰，造假者、闖關(guān)者一經(jīng)發(fā)現(xiàn)嚴(yán)懲不貸，使其“永世不得超生”。如此，法律威懾力便可充分發(fā)揮，“闖關(guān)”企業(yè)數(shù)量大減，IPO排長(zhǎng)隊(duì)現(xiàn)象也將隨之消失。
股市回升需要改革和信心
活躍資本市場(chǎng)、拉動(dòng)股價(jià)抬升，是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)切重點(diǎn)。近半年以來(lái)，監(jiān)管已經(jīng)出臺(tái)包括降低印花稅、降費(fèi)降傭等系列資本市場(chǎng)利好政策，A股卻仍在反復(fù)激戰(zhàn)3000點(diǎn)。如何促進(jìn)股價(jià)企穩(wěn)回升？
在吳曉求看來(lái)，需要做好幾點(diǎn)。
首先，一定要改革，不改革則沒(méi)有出路，改革不是空洞的口號(hào)，而是實(shí)實(shí)在在的觀念轉(zhuǎn)型。減持制度是當(dāng)前改革的核心。
其次，一定要有信心。金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)離不開(kāi)資本市場(chǎng)的發(fā)展，中國(guó)資本市場(chǎng)一定會(huì)發(fā)展。天亮之前是最黑暗的，太陽(yáng)很快就會(huì)出來(lái)，我們要保持樂(lè)觀。
如何穩(wěn)住投資者信心？
在吳曉求看來(lái)，穩(wěn)住信心需要政策制度化。市場(chǎng)信心提振離不開(kāi)長(zhǎng)期預(yù)期的改善。制度和法律是長(zhǎng)期的，政策是短期的，政策的頻繁調(diào)整是投機(jī)的重要來(lái)源之一，完善制度、加強(qiáng)法律建設(shè)對(duì)于人民信心的提升至關(guān)重要。
再者，金融強(qiáng)國(guó)需要強(qiáng)大的資本市場(chǎng)，我國(guó)上市公司數(shù)量已達(dá)5300余家，數(shù)量足夠大。后續(xù)新上市企業(yè)數(shù)量對(duì)資本市場(chǎng)強(qiáng)大與否影響甚微。穩(wěn)定市場(chǎng)，是當(dāng)前關(guān)鍵。IPO緩一緩乃至停一停，即是可行措施之一。
此外，在吳曉求看來(lái)，資本市場(chǎng)雖然生于融資，但應(yīng)當(dāng)由融資市場(chǎng)向投資市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，制度、政策、規(guī)則的設(shè)計(jì)都需要轉(zhuǎn)向社會(huì)財(cái)富管理、轉(zhuǎn)向投資市場(chǎng)。
